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全球货币政策面临拐点——中国银行全球经济金融展望报告(2019年第二季度)
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作者 中国银行国际金融研究所全球经济金融研究课题组 陈卫东 +12 位作者 钟红 廖淑萍 陈静 王有鑫 赵雪情 谢峰 刘津含 鄂志寰 黄小军 陆晓明 瞿亢 林丽红 张明捷 《国际金融》 2019年第4期41-50,共10页
2019年以来,全球复苏下滑态势进一步确认,全球贸易和投资表现疲软,制造业增长乏力,主要经济体增速下降,美国经济下行、保护主义、资产泡沫、地缘冲突,是2019年全球经济面临的主要风险。国际金融市场整体稳定,预计二季度美国金融风险将... 2019年以来,全球复苏下滑态势进一步确认,全球贸易和投资表现疲软,制造业增长乏力,主要经济体增速下降,美国经济下行、保护主义、资产泡沫、地缘冲突,是2019年全球经济面临的主要风险。国际金融市场整体稳定,预计二季度美国金融风险将小幅上升,新兴经济体金融压力略有缓解在全球经济复苏动力弱化的情况下,主要经济体货币政策正常化节奏放缓,部分经济体可能结束加息或开启降息进程。伴随全球流动性紧缩有所缓解,二季度全球股市面临的正面因素将大于负面因素,欧洲反建制势力崛起,疑欧情绪上升,欧洲将艰难前行。 展开更多
关键词 全球经济下行 保护主义风险 货币政策拐点
金融供给侧结构性改革与银行业发展新使命——中国银行全球银行业展望报告(2019年第二季度)
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作者 中国银行国际金融研究所全球银行业研究课题组 徐卫东 +16 位作者 张兴荣 王家强 邵科 熊启跃 赵雪 原晓惠 孙艺洋 梁斯 刘雅滢 于一工 王哲 瞿亢 鲁蒙初 杨勃 李文俊 黄小军 施小冬 《国际金融》 2019年第4期60-68,共9页
2019年以来,全球银行业经营环境整体平稳,主要经济体银行业将继续分化发展,盈利能力和风险状况整体稳定。中国银行业资产负债保持平稳增长,风险抵补能力进一步增强,对小微企业与民营经济的支持力度会进一步加大,通过增强服务能力、补齐... 2019年以来,全球银行业经营环境整体平稳,主要经济体银行业将继续分化发展,盈利能力和风险状况整体稳定。中国银行业资产负债保持平稳增长,风险抵补能力进一步增强,对小微企业与民营经济的支持力度会进一步加大,通过增强服务能力、补齐服务短板等方式支持金融供给侧结构性改革,推动实体经济高质量发展。全球大型银行积极通过创新资本工具、降低风险加权资产等方式补充资本,在综合化经营上更加注重重点领域的专业优势培育,更加重视风险管理。 展开更多
关键词 银行业 资本补充 金融供给侧改革 综合化经营
规则重塑期的全球经济变局——中国银行全球经济金融展望报告(2019年第三季度)
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作者 中国银行国际金融研究所全球经济金融研究课题组 陈卫东 +11 位作者 钟红 廖淑萍 陈静 王有鑫 赵雪情 刘津含 鄂志寰 黄小军 陆晓明 瞿亢 林丽红 张明捷 《国际金融》 2019年第7期40-48,共9页
2019年第二季度,国际贸易投资更加疲软,制造业增长萎缩,金融市场波澜再起,全球经济复苏动力减弱。展望未来,全球经济面临的风险在于国际贸易摩擦长期化和全球财政货币政策空间收窄。全球经济增长放缓导致原油需求增速下滑,美国和其他非O... 2019年第二季度,国际贸易投资更加疲软,制造业增长萎缩,金融市场波澜再起,全球经济复苏动力减弱。展望未来,全球经济面临的风险在于国际贸易摩擦长期化和全球财政货币政策空间收窄。全球经济增长放缓导致原油需求增速下滑,美国和其他非OPEC产油国继续增加产量,布伦特原油价格可能维持在当前水平震荡,但不排除地缘政治冲突导致油价攀升。全球经贸形势具有不确定性、长期性和复杂性,大国博弈正在重塑全球供应链与经贸规则。美国经济已进入复苏周期晚期,结构失衡、债务高企、贸易摩擦等风险将推动经济下行,促使美联储货币政策转向宽松。 展开更多
关键词 全球经济 全球贸易 原油价格 美国经济
贸易摩擦背景下全球银行业面临新挑战——中国银行全球银行业展望报告(2019年第三季度)
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作者 中国银行国际金融研究所全球银行业研究课题组 陈卫东 +16 位作者 张兴荣 王家强 邵科 熊启跃 赵雪 原晓惠 孙艺洋 梁斯 刘雅莹 于一工 王哲 瞿亢 鲁蒙初 杨勃 李文俊 黄小军 施小冬 《国际金融》 2019年第7期58-67,共10页
2019年以来,全球银行业经营环境不确定性加大,实体经济增长动能减弱,金融市场有所动荡,金融监管趋严态势不减。在此背景下,主要经济体银行业发展继续呈现分化态势。我国银行业继续保持良好的发展态势,风险控制能力保持稳健,竞争力持续提... 2019年以来,全球银行业经营环境不确定性加大,实体经济增长动能减弱,金融市场有所动荡,金融监管趋严态势不减。在此背景下,主要经济体银行业发展继续呈现分化态势。我国银行业继续保持良好的发展态势,风险控制能力保持稳健,竞争力持续提升,贷款结构继续优化,服务实体经济的能力不断增强,整体质量和经营效益大体维持稳定,有望在未来平稳增长。目前,我国已在金融机构退出制度的建设方面取得了一系列进展,但与市场化、法制化有序处理相比,我国问题银行退出机制尚有较大的完善空间。 展开更多
关键词 问题银行 金融监管 全球银行业 理财子公司
美国经济周期和货币政策的新拐点
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作者 黄小军 吴昊 《清华金融评论》 2019年第8期35-38,共4页
始于2009年6月的此轮经济周期已走过了120个月,成为美国历史上最长的经济周期。目前美国正处于此轮经济周期的后期,其特点是劳动力市场状况或将出现拐点,大多数收益率曲线趋于平缓甚至“倒挂”。本文对近期美联储的政策基调和措施进行... 始于2009年6月的此轮经济周期已走过了120个月,成为美国历史上最长的经济周期。目前美国正处于此轮经济周期的后期,其特点是劳动力市场状况或将出现拐点,大多数收益率曲线趋于平缓甚至“倒挂”。本文对近期美联储的政策基调和措施进行深入分析,并对其长期政策进行了展望。 展开更多
关键词 经济周期 货币政策 美国历史 拐点 2009年 收益率曲线 市场状况 劳动力
他山之石:美国信用卡应对两次重大危机的经验与启示
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作者 黄小军 吴昊 邵科 《中国银行业》 2019年第3期80-82,共3页
信用卡业务发展与宏观经济周期、失业率存在较高关联度,在经济扩张周期的尾声,很多银行未能充分认识到高速经济增长及居民财富过快膨胀存在的潜在风险,高估了信用卡客户的偿债能力,拨备计提不足,为经济危机发生后信用卡坏账率攀升埋下... 信用卡业务发展与宏观经济周期、失业率存在较高关联度,在经济扩张周期的尾声,很多银行未能充分认识到高速经济增长及居民财富过快膨胀存在的潜在风险,高估了信用卡客户的偿债能力,拨备计提不足,为经济危机发生后信用卡坏账率攀升埋下巨大隐患。美国信用卡的两次重大危机及其应对经验美国信用卡市场的发展并非一帆风顺,经历过若干次危机的严重冲击,其中比较突出的有两次:第一次是2001-2004年的信用卡危机,经济衰退导致居民偿债能力不足。 展开更多
关键词 偿债能力 宏观经济周期 坏账率 信用卡业务 华盛顿互惠银行 信用卡客户 信用卡贷款
美国的产业政策与制造业复兴的进程与前景
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作者 陆晓明 《国际金融》 2019年第2期37-44,共8页
美国的制造业复兴和再工业化从奥巴马时期开始,逐渐成为政府和市场关注的重点,政府也采取措施促其发展。特朗普政府则进一步加强了对这一问题的关注,并采取措施深化其发展。本文从美国政府产业政策和制造业互动的角度,分析产业政策的发... 美国的制造业复兴和再工业化从奥巴马时期开始,逐渐成为政府和市场关注的重点,政府也采取措施促其发展。特朗普政府则进一步加强了对这一问题的关注,并采取措施深化其发展。本文从美国政府产业政策和制造业互动的角度,分析产业政策的发展及其作用,评估美国制造业复兴的进程和现状,探讨美国制造业的优劣势、机会与挑战及其全球地位,并展望其发展前景。 展开更多
关键词 美国 制造业 产业政策
由美国金融科技“负责任的创新”监管理念带来的思考
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作者 刘北骁 黄小军 《中国银行业》 2019年第1期40-43,共4页
在监管体系是应该基于规则还是基于原则、基于机构类型还是基于交易活动的取舍方面,中国的监管机构也和国际同行们一样面临着挑战,需要在中国的法治环境不断健全、金融体系逐步完善的过程中进行深入的理论研究和实践探索。美国作为世界... 在监管体系是应该基于规则还是基于原则、基于机构类型还是基于交易活动的取舍方面,中国的监管机构也和国际同行们一样面临着挑战,需要在中国的法治环境不断健全、金融体系逐步完善的过程中进行深入的理论研究和实践探索。美国作为世界上最大的金融市场和科技第一强国,金融科技行业成绩斐然,在发展金融科技的过程中,开拓和谨慎并重。 展开更多
关键词 监管理念 银行牌照
美国金融周期发展阶段及其对经济周期的影响 预览
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作者 陆晓明 《债券》 2019年第3期73-81,共9页
本文梳理了2008年全球金融危机以来关于金融周期与经济周期关系的主要理论和实证研究成果,着重分析了美国当前所处的金融周期发展阶段,基于此,本文对美联储货币政策与金融市场可能引发金融风险从而影响经济走势的主要方式进行了预测,并... 本文梳理了2008年全球金融危机以来关于金融周期与经济周期关系的主要理论和实证研究成果,着重分析了美国当前所处的金融周期发展阶段,基于此,本文对美联储货币政策与金融市场可能引发金融风险从而影响经济走势的主要方式进行了预测,并对银行业应当如何应对给出了建议。 展开更多
关键词 金融周期 金融市场 经济衰退 债务负担 货币政策
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美国的利率政策传导机制与参考利率的作用及对中国的借鉴 预览
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作者 陆晓明 《中国货币市场》 2019年第7期77-82,共6页
美国的利率政策操作框架有两个功能及相应的有效性衡量标准:一是将联邦基金有效利率维持在目标水平;二是将政策利率变化传导到市场利率(包括银行存贷款利率),最终实现经济增长和价格稳定。文章分析了美国参考利率体系的发展过程及其在... 美国的利率政策操作框架有两个功能及相应的有效性衡量标准:一是将联邦基金有效利率维持在目标水平;二是将政策利率变化传导到市场利率(包括银行存贷款利率),最终实现经济增长和价格稳定。文章分析了美国参考利率体系的发展过程及其在利率政策传导中的特殊作用与经验教训,并对中国利率市场化改革及利率政策传导机制建设提出参考建议。 展开更多
关键词 政策传导机制 参考利率 美国 中国 利率市场化改革 借鉴 存贷款利率 有效利率
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美联储利率及收益率曲线对银行净息差的影响及对策
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作者 陆晓明 《国际金融》 2019年第1期45-52,共8页
资产负债业务及利息收入仍是全球银行业的主要利润来源。衡量利息收入盈利状态的主要指标是净息差(Net Interest Margin,也称净息收益率,以下简称NIM)。NIM直接受两个外部因素影响:央行利率周期及水平,以及利率期限利差或收益率曲线形... 资产负债业务及利息收入仍是全球银行业的主要利润来源。衡量利息收入盈利状态的主要指标是净息差(Net Interest Margin,也称净息收益率,以下简称NIM)。NIM直接受两个外部因素影响:央行利率周期及水平,以及利率期限利差或收益率曲线形态。它们之间的关系非常复杂且处于动态变化中。本文拟深入研究美国货币政策周期和收益率曲线与银行整体NIM的关系及影响,分析在同样环境下银行之间NIM差异形成的原因,探讨银行业在升息环境下的资产负债及NIM管理的实践和对策。 展开更多
关键词 美联储利率 收益率曲线 净息差
美国境外美元流动性及非美资银行的美元流动性管理
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作者 陆晓明 鲍依依 《国际金融》 2019年第7期12-19,共8页
2008年金融危机以来,国际金融市场发生的一个显著变化是非美资银行在美国境外美元资金流动中的作用上升。美元的境外融资及流动性状态不仅取决于美联储利率政策及美元走势等周期性因素,也越来越取决于非美资银行对美元资产负债的管理等... 2008年金融危机以来,国际金融市场发生的一个显著变化是非美资银行在美国境外美元资金流动中的作用上升。美元的境外融资及流动性状态不仅取决于美联储利率政策及美元走势等周期性因素,也越来越取决于非美资银行对美元资产负债的管理等结构性因素。本文分析了近期美国境外美元流动性的状态及趋势,探讨了非美资银行的美元融资模式及流动性管理实践的变化,进而对中资银行的美元资产负债和流动性状态、风险因素进行了研究并提出应对措施。 展开更多
关键词 美国 境外美元流动 美元流动性管理
美国基准利率的改革
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作者 《金融博览》 2019年第7期56-57,共2页
美国从美元Libor向SOFR过渡的进程过去30年里Libor被称为'世界上最重要的数字'。其中的美元Libor一直是美元信贷、债券及掉期产品定价的主要基准之一。2008年金融危机发生后Libor的内在缺陷不断暴露,包括报价基础是少数大银行.
关键词 基准利率 价格调整 联邦基金利率 市场参与者
2018美国银行业发展回顾与展望
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作者 黄小军 靳磊 李凯华 《银行家》 2019年第2期27-30,共4页
美国银行业2018年经营环境回顾宏观经济环境整体稳定2018年,美联储奉行近乎匀速的紧缩性货币政策,并按照预定计划缓慢缩表。截至12月底,美联储加息四次,共计100基点,资产负债表从QE峰值时的4.5万亿美元缩减至近4.13万亿美元。
关键词 美国银行业 银行业发展 紧缩性货币政策 展望 宏观经济环境 资产负债表 经营环境 美联储
美国利率政策传导机制的效果及发展
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作者 《金融博览》 2019年第6期35-37,共3页
利率政策传导机制及参考利率的效果利率政策传导效果的衡量标准是市场利率能够随美联储政策方向变化,并且可预期。美联储不能直接规定银行参考利率,它能做的是通过利率走廊、公开市场操作等手段将联邦基金有效利率从而银行融资成本维持... 利率政策传导机制及参考利率的效果利率政策传导效果的衡量标准是市场利率能够随美联储政策方向变化,并且可预期。美联储不能直接规定银行参考利率,它能做的是通过利率走廊、公开市场操作等手段将联邦基金有效利率从而银行融资成本维持在美联储确定的水平,并通过影响货币市场等批发类资金和参考利率,最终影响信贷市场上银行存/贷款零售利率。以下以相关性衡量传导效果。 展开更多
关键词 美国利率政策 融资成本 政策传导 联邦基金利率 参考利率 传导机制 利率传导 LIBOR 美联储 传导效果 银行融资
全球复苏态势转折:分化与博弈——中国银行全球经济金融展望报告(2019年)
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作者 中国银行国际金融研究所全球经济金融研究课题组 陈卫东 +12 位作者 钟红 廖淑萍 陈静 王有鑫 赵雪情 谢峰 刘津含 鄂志寰 黄小军 陆晓明 翟亢 林丽红 张明捷 《国际金融》 2018年第12期40-48,共9页
2018年,全球经济保持复苏,但分化态势明显,主要经济体增速接近触顶,部分新兴市场国家出现金融动荡。展望未来,全球经济面临的下行风险加大,加息将成为2019年货币政策的“主旋律”。美国经济增长见顶、中美贸易摩擦升级、全球债务负担上... 2018年,全球经济保持复苏,但分化态势明显,主要经济体增速接近触顶,部分新兴市场国家出现金融动荡。展望未来,全球经济面临的下行风险加大,加息将成为2019年货币政策的“主旋律”。美国经济增长见顶、中美贸易摩擦升级、全球债务负担上升等可能成为潜在的风险,值得高度警惕。 展开更多
关键词 分化态势 经济金融 中国银行 展望 博弈 新兴市场国家 中美贸易摩擦 全球经济
统筹兼顾,综合平衡,应对新的不确定性——中国银行全球银行业展望报告(2019年)
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作者 中国银行国际金融研究所全球银行业研究课题组 陈卫东 +16 位作者 张兴荣 王家强 邵科 熊启跃 赵雪 原晓惠 孙艺洋 梁斯 刘雅莹 于一工 王哲 瞿亢 鲁蒙初 杨勃 李文俊 黄小军 施小冬 《国际金融》 2018年第12期57-65,共9页
2018年,全球银行业发展环境复杂多变,区域发展出现分化。未来需统筹兼顾,平衡好规模、结构、质量、效率、风险和市场表现等六个方面的关系,在新的不确定环境下保持可持续发展。
关键词 综合平衡 行业展望 中国银行 不确定性 行业发展环境 可持续发展 不确定环境 区域发展
善谋善为 行稳致远——美国银行业2017年回顾和2018年展望
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作者 黄小军 吴昊 《银行家》 2018年第2期15-18,共4页
2017年美国银行业总体经营状况良好,资产负债规模继续扩张,运营效率和盈利水平继续大幅改善,资本和风险指标稳中求进,表现为资产充足率大幅提升,不良贷款率和不良资产率"双降"。标普500股指中银行板块股指18.5%的上升幅度也反映了美... 2017年美国银行业总体经营状况良好,资产负债规模继续扩张,运营效率和盈利水平继续大幅改善,资本和风险指标稳中求进,表现为资产充足率大幅提升,不良贷款率和不良资产率"双降"。标普500股指中银行板块股指18.5%的上升幅度也反映了美国银行业总体的业绩表现! 展开更多
关键词 美国银行业 展望 资产负债规模 资产充足率 不良资产率 不良贷款率 经营状况 盈利水平
美国低通货膨胀的原因及趋势——货币及货币政策因素分析 预览
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作者 陆晓明 《中国货币市场》 2018年第4期5-11,共7页
在经济和就业持续增长的条件下,通胀水平及其走势成为影响美国货币政策、财政政策及经济扩张走势的主要因素,受到各界密切关注。
关键词 货币政策 低通货膨胀 政策因素 美国 原因 经济扩张 持续增长 财政政策
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准备金在美联储利率政策执行框架中的作用及中国利率走廊建设 预览
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作者 陆晓明 《中国货币市场》 2018年第11期5-11,共7页
2008年金融危机以来美联储在其执行框架中引入了存款准备金利率作为主要机制并取得成功,积累了经验.中国伴随着利率市场化过程也在逐步建立政策利率体系,并尝试建立以利率走廊为主的政策执行框架.文章分析了准备金及其利率在联储利率政... 2008年金融危机以来美联储在其执行框架中引入了存款准备金利率作为主要机制并取得成功,积累了经验.中国伴随着利率市场化过程也在逐步建立政策利率体系,并尝试建立以利率走廊为主的政策执行框架.文章分析了准备金及其利率在联储利率政策执行框架中的作用及经验,并对中国的利率走廊建设,特别是如何在其中运用准备金及其利率机制提出对策建议. 展开更多
关键词 存款准备金利率 利率走廊 政策执行 美联储 中国 2008年 市场化过程 金融危机
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