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并购套利观:来自内部人减持的经验证据
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作者 潘红波 饶晓琼 张哲 《经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第3期107-123,共17页
并购为什么会产生商誉?效率观认为,商誉是收购方为了获取协同效应而支付的成本;而套利观认为,商誉是理性内部人利用市场无效率和公司间估值差异套利的工具。本文以2007—2017年A股上市公司为样本,通过分析并购商誉是否影响内部人减持股... 并购为什么会产生商誉?效率观认为,商誉是收购方为了获取协同效应而支付的成本;而套利观认为,商誉是理性内部人利用市场无效率和公司间估值差异套利的工具。本文以2007—2017年A股上市公司为样本,通过分析并购商誉是否影响内部人减持股票,实证检验这两种观点在我国的适用情况。研究发现:在商誉占总资产或净资产比重越高的公司,内部人越可能减持公司股票、减持套现的金额也越大,本文的检验结果支持套利观假说。进一步检验发现,内部人减持套现规模越大,上市公司的商誉减值越严重。本文从内部人减持的视角证明了溢价并购背后存在的风险,有助于揭示我国上市公司热衷溢价并购的深层动因,为监管层治理高溢价并购和内部人违规减持现象提供经验证据。 展开更多
关键词 并购商誉 内部人减持 商誉减值 效率观 套利观
共享审计能抑制并购商誉泡沫吗?——来自中国上市公司的经验证据 预览
2
作者 李璐 姚海鑫 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期32-42,共11页
以2007—2017年我国上市公司并购事件为样本,考察共享审计对并购商誉泡沫的影响及作用机理。研究发现:并购双方共享审计显著降低了新增并购商誉金额,且在并购完成后,显著降低了并购商誉发生减值的概率以及商誉减值的计提比例。进一步探... 以2007—2017年我国上市公司并购事件为样本,考察共享审计对并购商誉泡沫的影响及作用机理。研究发现:并购双方共享审计显著降低了新增并购商誉金额,且在并购完成后,显著降低了并购商誉发生减值的概率以及商誉减值的计提比例。进一步探究作用机理发现,共享审计能够显著抑制并购方的应计盈余管理行为。同时,分组检验结果显示,共享审计对并购商誉泡沫的抑制作用主要在信息不对称程度较高的情境下成立,表明上述作用是通过降低信息不对称得以实现的。 展开更多
关键词 共享审计 并购商誉 商誉减值 信息不对称 盈余管理 财务报告审计 审计质量 审计意见
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A股上市公司巨额商誉减值的思考 预览
3
作者 贺樊 江笑云 《经济研究导刊》 2019年第27期80-83,98共5页
自2019年初以来,数百家的A股上市公司爆出业绩亏损额超亿元,成为A股史上最大的业绩爆雷潮,大规模计提商誉减值是引起业绩爆雷的重要因素。由于商誉初始确认存在不合理因素,后续减值准备计提存在随意性,商誉减值相关信息披露不全面等问题... 自2019年初以来,数百家的A股上市公司爆出业绩亏损额超亿元,成为A股史上最大的业绩爆雷潮,大规模计提商誉减值是引起业绩爆雷的重要因素。由于商誉初始确认存在不合理因素,后续减值准备计提存在随意性,商誉减值相关信息披露不全面等问题,使得企业商誉资产存在很大的泡沫和风险。后续需要从加强商誉理论研究、规范商誉估值、完善商誉后续计量会计处理、细化商誉相关信息披露以及加强公司监管等方面,防范商誉泡沫风险,维护资本市场稳定发展。 展开更多
关键词 上市公司 商誉 商誉减值
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黄金矿业企业合并商誉后续计量模式探析 预览
4
作者 侯晨光 《黄金》 2019年第10期1-3,共3页
随着中国企业并购行为的日益增多,溢价并购形成的商誉在企业净资产中的比例越来越高。目前,中国合并商誉后续计量方式是将商誉分配到相关资产组,至少在每年度终了进行减值测试,该方法虽然可以灵活反映资产质量,但主观性和随意性较大。... 随着中国企业并购行为的日益增多,溢价并购形成的商誉在企业净资产中的比例越来越高。目前,中国合并商誉后续计量方式是将商誉分配到相关资产组,至少在每年度终了进行减值测试,该方法虽然可以灵活反映资产质量,但主观性和随意性较大。通过对6家上市黄金矿业企业商誉情况的分析,揭示目前商誉减值测试法在黄金行业应用的利弊,旨在探索商誉系统摊销法与减值测试法相结合的后续计量模式的可行性。 展开更多
关键词 商誉 后续计量 摊销 减值测试 黄金矿业
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文化行业并购溢价中的商誉探析 预览
5
作者 潘文富 陈俊男 《河北能源职业技术学院学报》 2019年第3期39-42,共4页
受国家政策影响,文化行业并购热潮持续升温,随着商誉泡沫的日益滋生,其风险不断凸显,通过对文化行业的并购商誉现状与成因的梳理,在剖析出文化行业并购商誉风险主因的基础上,提出了防范文化行业商誉风险问题的对策建议。
关键词 文化行业 并购溢价 商誉
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商誉、高溢价并购与股价崩盘风险 预览
6
作者 刘超 徐丹丹 郑忱阳 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第6期1-20,共20页
高溢价并购一定会加剧公司股价崩盘的风险吗?2018年A股商誉“爆雷”又如何影响了金融市场的稳定?本文选取2007—2017年A股上市公司作为研究样本,基于非平衡面板数据和混合OLS回归模型,实证分析了并购溢价和由此产生的商誉对股价崩盘风... 高溢价并购一定会加剧公司股价崩盘的风险吗?2018年A股商誉“爆雷”又如何影响了金融市场的稳定?本文选取2007—2017年A股上市公司作为研究样本,基于非平衡面板数据和混合OLS回归模型,实证分析了并购溢价和由此产生的商誉对股价崩盘风险的影响,以及公司业绩、大股东持股对上述关系的调节作用。研究发现,商誉、商誉减值和并购溢价均会对股价崩盘风险产生正向影响,但是高并购溢价不会加剧商誉对股价崩盘的促进作用。进一步研究发现,并购后收购方公司业绩下滑和股权结构过度分散,是商誉加剧股价崩盘风险的两个传导机制;在监管较为严格的国有上市公司中,商誉和并购溢价对股价崩盘风险并没有显著影响。基于并购溢价和商誉非完全对等的逻辑,本文拓展了有关上市公司并购行为经济后果的研究成果,对提高并购绩效和企业价值、防范股价崩盘风险以及维护金融市场稳定,具有一定的借鉴价值。 展开更多
关键词 股价崩盘风险 并购商誉 并购溢价 公司业绩 大股东持股份额
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释放制度善意:让基础教育回归常态 预览
7
作者 陆安 《决策与信息》 2019年第5期32-38,共7页
基础教育在发展的过程中面临应试化、功利化、工具化和技术化的严峻挑战。从顶层设计入手,加大源头治理的力度,不断进行制度创新,为人们提供富有弹性化的成长通道,最大限度地释放制度善意,这是让基础教育回归育人本意的基本前提。要净... 基础教育在发展的过程中面临应试化、功利化、工具化和技术化的严峻挑战。从顶层设计入手,加大源头治理的力度,不断进行制度创新,为人们提供富有弹性化的成长通道,最大限度地释放制度善意,这是让基础教育回归育人本意的基本前提。要净化外部环境,积极减负,以整体主义的思维切实处理好社会、家庭与学校之间的关系,彰显不同层面的教育力,从而形成统筹兼顾、标本兼治的合力。要注重源头治理,注重综合施策,才能让基础教育在科学与规律的双重激荡之下蹄疾步稳,又好又快地健康发展。 展开更多
关键词 制度 善意 基础教育 教育现状 教育改革
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网络外部性条件下企业产品创新与商誉动态控制 预览
8
作者 丁一珊 李寿德 《系统管理学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2019年第5期883-888,共6页
建立了网络外部性条件下企业产品创新(提高产品质量)与广告投资(提高产品商誉)关系的最优动态控制模型。进一步,本模型中不但考虑了产品价格的管制问题,而且产品价格取决于产品质量。研究结论表明:系统存在唯一的鞍点均衡,并且,当提高... 建立了网络外部性条件下企业产品创新(提高产品质量)与广告投资(提高产品商誉)关系的最优动态控制模型。进一步,本模型中不但考虑了产品价格的管制问题,而且产品价格取决于产品质量。研究结论表明:系统存在唯一的鞍点均衡,并且,当提高产品质量的投资和商誉投资变化率的符号相同(相反)时,两种投资具有互补性(替代性)。此外,当网络外部性的固定强度增大时,系统在均衡状态下的产品创新投资随着产品质量的提高而增加,并且产品质量在稳态状态附近变动时,产品创新投资和商誉投资具有互补性。 展开更多
关键词 产品创新 价格管制 网络外部性 商誉
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我国商誉会计现存问题及改进建议 预览
9
作者 曹越 杨烜骁 +1 位作者 刘雨露 胡玮林 《湖南财政经济学院学报》 2019年第2期103-111,共9页
近年来,A股市场商誉总额不断增长,受市场经济下行影响,不少并购标的企业的经营业绩开始下滑。受理论局限、市场不规范等因素影响,我国商誉出现购买日定价虚高、后期减值不规范等问题。通过回顾中美两国商誉计发展史,分析提炼各时期确认... 近年来,A股市场商誉总额不断增长,受市场经济下行影响,不少并购标的企业的经营业绩开始下滑。受理论局限、市场不规范等因素影响,我国商誉出现购买日定价虚高、后期减值不规范等问题。通过回顾中美两国商誉计发展史,分析提炼各时期确认和计量方法的优势和主要问题,从商誉的确认和计量两方面分别提出了对自创商誉进行确认、采用全部商誉确认法和完善减值测试流程、重新引入摊销、强化信息披露、加强监管力度等政策建议。 展开更多
关键词 商誉 确认和计量 信息披露
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商誉与企业风险承担
10
作者 周泽将 胡刘芬 +1 位作者 马静 张东旭 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2019年第7期21-26,共6页
商誉泡沫已成为资本市场健康发展的重要隐患,然而关于商誉与企业风险承担之间的关系却较少受到经验文献的关注。本文以中国资本市场2007-2014年间发生商誉事项的A股上市公司为研究样本,分析商誉影响企业风险承担的内在机理并加以实证检... 商誉泡沫已成为资本市场健康发展的重要隐患,然而关于商誉与企业风险承担之间的关系却较少受到经验文献的关注。本文以中国资本市场2007-2014年间发生商誉事项的A股上市公司为研究样本,分析商誉影响企业风险承担的内在机理并加以实证检验。结果显示,商誉已成为企业承担较高水平风险的重要信号,公司拥有的商誉资产越多,其承担的风险水平相应越高。进一步的考察发现,伴随减值准备计提比例和企业成长性的提升,商誉对企业风险承担的影响显著增强。本文不仅丰富了商誉的经济后果文献,而且可为准则制定机构修订和完善企业会计准则、优化投资者投资决策提供理论参考。 展开更多
关键词 商誉 企业风险承担 减值准备计提 成长性
经营资产结构影响高商誉企业的市场价值吗——基于A股上市公司的实证研究
11
作者 张新民 祝继高 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第2期114-127,共14页
本文基于2007-2016年A股上市公司数据,实证检验了高商誉对于企业价值的影响以及不同经营资产结构企业的差异。本文发现:(1)商誉的账面价值与商誉公允价值之比(市场价值调整的商誉)越高,企业的市场价值越低,而且上述效应在轻资产企业中... 本文基于2007-2016年A股上市公司数据,实证检验了高商誉对于企业价值的影响以及不同经营资产结构企业的差异。本文发现:(1)商誉的账面价值与商誉公允价值之比(市场价值调整的商誉)越高,企业的市场价值越低,而且上述效应在轻资产企业中体现得更为明显。(2)当商誉占期初总资产的比重较高时,市场价值调整的商誉与企业市场价值的负相关关系更显著;相比国有企业,在民营企业中市场价值调整的商誉与企业市场价值的负相关关系更显著,以上两种效应也都在轻资产企业中表现得更为明显。(3)商誉影响企业价值的机制分析表明,高商誉降低了轻资产企业的资产周转率和总资产收益率,但在重资产企业中,企业的有形资产能较好地与商誉结合,高商誉能提高企业的毛利率。本文的研究结论有助于资本市场各参与方判断并购适当性和并购商誉的市场价值,对于监管部门从严监管、会计准则的进一步修改和完善以及投资者利益保护具有积极的意义。 展开更多
关键词 商誉 轻资产企业 重资产企业 企业价值
我国商誉宜采用减值测试法还是系统摊销法?--基于系统论的视角 预览
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作者 洪金明 《财政科学》 2019年第7期99-103,共5页
我国资本市场存在非理性的并购行为,会计准则核算的商誉包含大量非“纯商誉”的支付溢价,采用减值测试法会导致企业资产严重高估和利润大幅波动,严重影响了资本市场的健康发展。本文基于系统论的视角对商誉相关问题进行探讨分析,认为采... 我国资本市场存在非理性的并购行为,会计准则核算的商誉包含大量非“纯商誉”的支付溢价,采用减值测试法会导致企业资产严重高估和利润大幅波动,严重影响了资本市场的健康发展。本文基于系统论的视角对商誉相关问题进行探讨分析,认为采用系统摊销法要比减值测试法更能反映经济实质。这有助于加深对商誉的认识,也为准则的修订提供必要的参考。 展开更多
关键词 减值测试法 系统摊销法 商誉
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商业诋毁侵害客体性质研究--以相关裁判文书为考察样本 预览
13
作者 龙俊 《西南政法大学学报》 2019年第5期40-55,共16页
关于商业诋毁侵害客体的性质,理论界以法人名誉权说、商誉权说、信用权说等进行概括陈述式的简易说理,而实务界中相关司法裁判也形式各异。对此问题的思考,可以分离出内部和外部两个观测视角。从内部视角看,具有高度经济利益性和适度人... 关于商业诋毁侵害客体的性质,理论界以法人名誉权说、商誉权说、信用权说等进行概括陈述式的简易说理,而实务界中相关司法裁判也形式各异。对此问题的思考,可以分离出内部和外部两个观测视角。从内部视角看,具有高度经济利益性和适度人格依附性的商誉概念不仅可以作为商业诋毁最“适格”的客体承担者,而且还具有从一般利益走向类型化权利(即商誉权)的正当理由。从外部视角看,作为理论框架的“经济人格权”较传统民事人格权、商事人格权而言具有更为丰富的内涵,可为商誉权这一权利类型的生成提供解释空间。明确商业诋毁侵害客体之性质,既有利于宣示反不正当竞争法对商业诋毁的“规制主权”,又有利于法院在司法裁判中的准确理解和统一适用。 展开更多
关键词 商誉 利益 权利 名誉权 经济人格权
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商誉会计处理对会计信息质量的影响探讨 预览
14
作者 徐永凡 《南阳理工学院学报》 2019年第5期56-59,共4页
在现代经济生活中,商誉大量存在于许多企业,并发挥着越来越重要的作用。商誉的会计处理直接影响着会计信息质量。本文从分析新会计准则下商誉的会计处理入手,探讨合并商誉和自创商誉的会计处理对会计信息质量的影响。
关键词 商誉 会计处理 会计信息质量 影响
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商誉会计准则:存在的问题与改进建议 预览 被引量:9
15
作者 李玉菊 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2018年第3期34-40,共7页
我国商誉会计准则从无到有、逐步改进,但目前仍存在一些问题值得商榷。商誉减值测试对象、测试方法较繁琐且可操作空间较大,透明度较低;将发生的商誉减值计入当期损益,与会计的真实性原则相悖,影响了会计信息的决策有用性。本文认为可... 我国商誉会计准则从无到有、逐步改进,但目前仍存在一些问题值得商榷。商誉减值测试对象、测试方法较繁琐且可操作空间较大,透明度较低;将发生的商誉减值计入当期损益,与会计的真实性原则相悖,影响了会计信息的决策有用性。本文认为可以企业整体为商誉测试对象,借鉴IASB提出的PAH法,并采用基于期权的商誉计量方法对并购商誉进行计量。若发生商誉减值,作为“所有者权益”减项处理,并将其在“其他综合收益”项目中列示。 展开更多
关键词 商誉 并购商誉 会计准则 商誉后续处理技术
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论中国式“好人法”面临的困境及其解决路径——兼论《民法总则》第184条的理解与适用 被引量:4
16
作者 王道发 《法律科学:西北政法学院学报》 CSSCI 北大核心 2018年第1期120-129,共10页
在传统理论上,“好人”的救助行为受民法的无因管理制度调整,如果救助人由于重大过失给受助人造成损害应当承担民事责任。随着现实中“好人被讹”以及“见死不救”现象的频繁发生,《民法总则》单独规定了“好人法”与无因管理制度作出分... 在传统理论上,“好人”的救助行为受民法的无因管理制度调整,如果救助人由于重大过失给受助人造成损害应当承担民事责任。随着现实中“好人被讹”以及“见死不救”现象的频繁发生,《民法总则》单独规定了“好人法”与无因管理制度作出分离,救助人不再承担重大过失责任。这是民事立法上的重大创新,具有积极的时代意义。在尊重立法原意的同时,也应当准确理解救助行为的本质,并应当引入比例原则,在适用中平衡好救助人与受助人之间基于救助行为产生的利益关系。这对于完成整个民法典的编撰具有重大的理论和实践意义。 展开更多
关键词 好人法 重大过失 善意 比例原则
企业合并商誉会计问题探讨研究——基于中国南车北车合并案例 预览
17
作者 涂湘琼 《湖北广播电视大学学报》 2018年第5期45-50,共6页
通过中国南车北车合并案探究现行商誉会计制度下存在的问题商誉确认不合规范; 商誉计量中合并对价评估信息不完整; 商誉减值与资产组不匹配; 商誉信息表外披露不充分; 利用商誉确认进行利益输送.提出建议: 建立商誉指导框架图和商誉标... 通过中国南车北车合并案探究现行商誉会计制度下存在的问题商誉确认不合规范; 商誉计量中合并对价评估信息不完整; 商誉减值与资产组不匹配; 商誉信息表外披露不充分; 利用商誉确认进行利益输送.提出建议: 建立商誉指导框架图和商誉标准定义; 建立多维度商誉计量体系; 还原真实的商誉; 建立定性评估的减值测试; 加大商誉披露力度. 展开更多
关键词 商誉 企业合并 案例分析
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创业投资的传染效应研究--基于财务重述的分析视角
18
作者 钟昀珈 何小锋 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第11期36-42,共7页
本文以我国资本市场有创业投资机构支持的IPO公司财务报告重述为研究对象,以事件研究的方式考察创业投资的声誉传染效应。研究发现,当有创业投资机构支持的IPO公司宣布进行财务报告重述时,这些创业投资机构所投资的其它IPO公司的超额股... 本文以我国资本市场有创业投资机构支持的IPO公司财务报告重述为研究对象,以事件研究的方式考察创业投资的声誉传染效应。研究发现,当有创业投资机构支持的IPO公司宣布进行财务报告重述时,这些创业投资机构所投资的其它IPO公司的超额股票回报为负。进一步研究发现,有政府背景支持的创业投资机构所投资的IPO公司和创业投资机构派出董事席位的IPO公司更容易受到这种负面传染效应的影响,而创业投资机构的声誉会减弱这种负面传染效应。我们进一步发现,其可能的影响机制是,由于创业投资肩负着快速退出和获取高额回报的双重任务,他们可能会因自身承受的压力,降低企业的会计信息披露水平,导致这类企业更容易发生盈余管理。本文的研究结论为进一步规范创业投资的治理效应,充分发挥创业投资的积极作用提供了理论基础。 展开更多
关键词 创业投资机构 财务重述 声誉 董事席位 传染效应
并购商誉、投资者过度反应与股价泡沫及崩盘 被引量:14
19
作者 杨威 宋敏 冯科 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第6期156-173,共18页
本文以近年来兴起的并购重组市场为背景,探讨投资者是否会对并购过度反应从而引发股价的泡沫与崩盘。由于商誉仅源于上市公司并购时支付的溢价,本文以商誉作为并购的年度代理指标,在更长的时间跨度上识别了并购引发的股价泡沫与崩盘。... 本文以近年来兴起的并购重组市场为背景,探讨投资者是否会对并购过度反应从而引发股价的泡沫与崩盘。由于商誉仅源于上市公司并购时支付的溢价,本文以商誉作为并购的年度代理指标,在更长的时间跨度上识别了并购引发的股价泡沫与崩盘。研究发现:商誉加剧股价崩盘风险且两者的关系主要源于商誉较高的样本,初步证明高商誉的公司股价具有一定程度的泡沫;商誉提升了公司业绩,投资者对并购过度反应从而使股价积累了泡沫;并购后业绩下滑可视为股价高估的信号,此时商誉与股价崩盘风险的关系更明显。进一步分析表明,当投资者持股期限较短、公司估值较高和市场行情较好时,商誉与股价崩盘风险的关系更为明显。此外,高商誉公司高管的减持规模显著高于低商誉或无商誉的公司,表明管理层利用并购引发的股价泡沫实现了财富转移。本文丰富了上市公司并购行为经济后果的研究,体现了转型经济国家并购市场发展初期的独特性质,对于降低股价崩盘风险、维护金融市场稳定有一定的启示作用。 展开更多
关键词 并购 泡沫 股价崩盘风险 过度反应 商誉
新形势下公立医院无形资产管理的现状及对策分析 预览
20
作者 王艺茹 《中国医药导报》 CAS 2018年第31期164-167,共4页
为进一步实现财务精细化核算,提升医院经济管理水平,本文从实际案例出发,阐述了公立医院近几年无形资产管理的现状,指出了目前医院无形资产管理方面存在管理意识淡漠、核算制度不健全、经营管理不完善等突出问题,并针对上述问题,... 为进一步实现财务精细化核算,提升医院经济管理水平,本文从实际案例出发,阐述了公立医院近几年无形资产管理的现状,指出了目前医院无形资产管理方面存在管理意识淡漠、核算制度不健全、经营管理不完善等突出问题,并针对上述问题,进一步提出了加强无形资产的管理意识、完善无形资产管理的工作体系建设、科学选取无形资产评估方法、促进无形资产市场化应用、建设商誉理念等多方措施,以推动医院无形资产管理工作高效有序地发展。 展开更多
关键词 无形资产 管理措施 估值方法 商誉
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