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期铜价差GARCH族模型实证研究
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作者 周生强 范雯欣 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2019年第21期165-169,共5页
文章选取上海期货交易所期铜1705合约与期铜1704主力合约期间5分钟收盘价格价差序列高频数据,对不同误差分布下的GARCH族模型进行研究。结果表明:价差序列回归方程的残差高阶自相关现象显著,说明市场有效性需要进一步提升;在使用GARCH... 文章选取上海期货交易所期铜1705合约与期铜1704主力合约期间5分钟收盘价格价差序列高频数据,对不同误差分布下的GARCH族模型进行研究。结果表明:价差序列回归方程的残差高阶自相关现象显著,说明市场有效性需要进一步提升;在使用GARCH模型时,选取残差分布为t分布,能更好地拟合观测数据,说明残差序列具有尖峰厚尾特征;目前我国期货市场信息不对称和投资者投资特征分层情况显著,信息冲击具有滞后性、不均匀性导致价差序列分数维特征显著,波动率具有显著的长记忆性。 展开更多
关键词 GARCH模型 分形 记忆性
我国股债汇风险点的长记忆性及关联性研究 预览
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作者 潘群星 宦先鹤 《金融与经济》 北大核心 2019年第10期12-18,共7页
本文以2010年6月21日~2019年4月30日期间的上证综合指数、上证国债指数以及人民币兑美元汇率的收益率为样本,基于ARFIMA-HYGARCH模型分别对我国股债汇风险点的长记忆特征进行刻画,并在此基础上构建三元VFIAR-DCC-HYGARCH模型,旨在探究... 本文以2010年6月21日~2019年4月30日期间的上证综合指数、上证国债指数以及人民币兑美元汇率的收益率为样本,基于ARFIMA-HYGARCH模型分别对我国股债汇风险点的长记忆特征进行刻画,并在此基础上构建三元VFIAR-DCC-HYGARCH模型,旨在探究各自间的关联性问题。结论如下:股市收益的长记忆性不显著,而波动存在显著的长记忆特征;债市和汇市的收益与波动存在显著的双长记忆特征;三大风险点间的关联程度均较低,但具有很强的波动时变性,其中股市与债市、债市与汇市表现为正相关关系,股市与汇市表现为负相关关系。基于以上结论,本文为如何有效防范金融风险提出了相应的建议。 展开更多
关键词 股债汇风险点 记忆性 动态关联
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中国股市的时变波动性——基于长记忆性、杠杆效应视角 预览
3
作者 王娟 李锐 《北京航空航天大学学报:社会科学版》 2019年第3期57-65,79共10页
为了更准确地描述中国股市的周期波动,以上证综指和深证成指2001年1月12日到2016年12月23日的数据为样本,基于长记忆性和杠杆效应视角,运用MRS-APGARCH模型经验分析了中国股票市场的波动性。研究发现:沪深股市存在显著的三种波动状态,... 为了更准确地描述中国股市的周期波动,以上证综指和深证成指2001年1月12日到2016年12月23日的数据为样本,基于长记忆性和杠杆效应视角,运用MRS-APGARCH模型经验分析了中国股票市场的波动性。研究发现:沪深股市存在显著的三种波动状态,处于盘整状态的概率最大,平均持续时间最长;收益波动具有明显的时变长记忆性和非对称效应。所用估计方法显著提高了参数估计的精度和模型的拟合优度,所得结论为投资者构建有效的风险防范体系及投资决策提供了参考依据。 展开更多
关键词 中国股市 MRS-APGARCH模型 记忆性 杠杆效应 收益波动 风险防范体系
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沪深300股指期货牛熊周期的长记忆性、风险和有效性实证研究:基于多重分形视角
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作者 唐勇 朱鹏飞 《管理评论》 CSSCI 北大核心 2019年第8期59-70,共12页
针对已有研究的不足,基于多重分形视角,采用OSW-MF-DFA、OSW-A-MFDFA方法,以2014-2016年沪深300股指期货牛熊周期长记忆性、风险及有效性为研究对象,利用高频数据,从传统范式、非对称性及阶段性三个层面进行分析。研究表明:牛熊周期及... 针对已有研究的不足,基于多重分形视角,采用OSW-MF-DFA、OSW-A-MFDFA方法,以2014-2016年沪深300股指期货牛熊周期长记忆性、风险及有效性为研究对象,利用高频数据,从传统范式、非对称性及阶段性三个层面进行分析。研究表明:牛熊周期及其内部各个阶段都具有多重分形特征,且存在非对称性;牛市和熊市以及各个阶段的长记忆性、风险及有效性存在着明显的差异,同时对应的非对称性也有所差异,这与经济背景、市场政策和投资者行为密切相关;牛熊周期存在显著的阶段性特征。此研究对于市场监管、风险管理及投资策略等方面有参考价值和实践意义。 展开更多
关键词 多重分形 牛熊周期 记忆性 风险 有效
模型重置与期货套期保值效率 预览
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作者 付剑茹 叶猛华 万文昊 《江西师范大学学报:自然科学版》 CAS 北大核心 2019年第2期196-205,共10页
在套期保值实务中,市场不断受到新的冲击,波动率瞬息万变,过于久远的历史数据可能对投资者产生误导.传统的套期保值方法是利用全期历史样本来估计当期最优套期保值比率,但中国股票市场与股指期货收益率是否具有长记忆性?早期样本信息是... 在套期保值实务中,市场不断受到新的冲击,波动率瞬息万变,过于久远的历史数据可能对投资者产生误导.传统的套期保值方法是利用全期历史样本来估计当期最优套期保值比率,但中国股票市场与股指期货收益率是否具有长记忆性?早期样本信息是否可靠?为解答这些问题,该文尝试提出模型重置概念,保持每次建模的样本数量一定,向前一步预测时按时序引入新样本,同时剔除早期样本;在此基础上选取能有效刻画市场收益率长记忆性的CCC、DCC、GOGARCH模型对中国沪深300、中证500、上证50股指期货的时变套期保值比率进行估计,进而对比模型重置前后的套期保值效率.结果表明:模型重置后,套期保值效率更高;模型重置周期越短(样本越新鲜),套期保值效率越高.这说明在利用沪深300、中证500、上证50股指期货对冲中国股票资产时,应避免受到早期历史数据的影响. 展开更多
关键词 记忆性 套期保值 模型重置 GARCH模型
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中美玉米期货的长记忆性检验及其影响分析 预览
6
作者 高志达 周本慈 《现代营销:经营版》 2019年第7期222-223,共2页
本文主要采用修正的R/S分析法对中美两国玉米期货的收益率及收益波动率进行长记忆性检验,结果表明,CBOT玉米的收益率不具有长记忆性,ECD玉米连一收益率具有长记忆性;二者的收益波动率均具有长记忆性的结论。并结合中美市场的差异对我国... 本文主要采用修正的R/S分析法对中美两国玉米期货的收益率及收益波动率进行长记忆性检验,结果表明,CBOT玉米的收益率不具有长记忆性,ECD玉米连一收益率具有长记忆性;二者的收益波动率均具有长记忆性的结论。并结合中美市场的差异对我国玉米期货市场的发展提出建议。 展开更多
关键词 中美玉米期货 MR/S分析法 记忆性
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基于噪声交易预期的房地产价格波动特性分析--以海口市房地产市场为例 预览
7
作者 骆一鸣 《科技经济市场》 2019年第5期34-37,共4页
噪声交易理论自20世纪80年代兴起,至今受到广泛的金融学者的关注,目前极少运用于房地产市场。房地产市场中的噪声交易分析即从行为心理学角度对市场参与者的交易行为进行研究,而一个存在噪声交易的房地产市场,其市场价格必定会受到影响... 噪声交易理论自20世纪80年代兴起,至今受到广泛的金融学者的关注,目前极少运用于房地产市场。房地产市场中的噪声交易分析即从行为心理学角度对市场参与者的交易行为进行研究,而一个存在噪声交易的房地产市场,其市场价格必定会受到影响产生波动偏离均衡价格。掌握房价波动规律,是提出有针对性房地产调控政策的前提,因此本文从交易者的心理出发,通过TARCH模型、ARCH-LM检验和R/S分析方法计算Hurst指数,分析了在噪声交易的影响下海口市房地产价格波动的非对称性、聚集性和长记忆性。 展开更多
关键词 房地产 噪声交易 非对称 聚集 记忆性
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基于分形自回归模型的广东省旅游人数预测 预览
8
作者 赵欢 方卫东 《统计学与应用》 2019年第1期143-148,共6页
对旅游人数进行有效预测,有利于政府及相关部门及时采取应对客流量的措施,同时也为当地旅游业及经济发展、规划、管理提供参考意见。本文采用2001~2016年广东省接待游客人数的月度数据,利用其具有的长记忆性,建立ARFIMA (分型差分自回归... 对旅游人数进行有效预测,有利于政府及相关部门及时采取应对客流量的措施,同时也为当地旅游业及经济发展、规划、管理提供参考意见。本文采用2001~2016年广东省接待游客人数的月度数据,利用其具有的长记忆性,建立ARFIMA (分型差分自回归)模型,并对2017年12个月的来广旅游人数分别进行预测,比较真实值与预测值,结果表明预测效果较好。 展开更多
关键词 记忆性 ARFIMA模型 分数阶差分 预测
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几何双分式布朗运动下欧式期权的定价 预览 被引量:1
9
作者 徐峰 《价值工程》 2018年第7期197-199,共3页
为了体现金融资产的长记忆性,采用几何双分式布朗运动刻画欧式期权标的资产价格变化的行为模式。建立了双分式布朗运动环境下的欧式期权价值所满足的偏微分方程,并通过边界条件和变量代换得到该偏微分方程的解,即欧式期权的定价公式。
关键词 双分式布朗运动 欧式期权 记忆性 定价
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基于长记忆模型的期货与现货波动率关系分析 被引量:1
10
作者 刘赛可 何晓群 《数学的实践与认识》 北大核心 2018年第20期58-64,共7页
基于SEMIFAR模型分析了沪深300指数和沪深300股指期货对数日波动率序列的长记忆性,发现股指期货波动率序列的长记忆性弱于指数波动率序列.另外,通过对比分析两波动率序列的确定趋势可知:现货市场与期货市场的波动率的变化趋势基本... 基于SEMIFAR模型分析了沪深300指数和沪深300股指期货对数日波动率序列的长记忆性,发现股指期货波动率序列的长记忆性弱于指数波动率序列.另外,通过对比分析两波动率序列的确定趋势可知:现货市场与期货市场的波动率的变化趋势基本一致,二者处于一种长期的均衡关系,但又存在一定的差异;期货市场对于稳定现货市场的波动具有一定的作用,尤其表现在股价大幅度下跌时. 展开更多
关键词 波动率 记忆性 股指期货 现货 SEMIFAR模型
利用已实现极差预测市场波动率——基于ARFIMA-Realized GARCH模型的实证研究 预览
11
作者 覃思程 《经济论坛》 2018年第1期73-76,共4页
考虑到收益率的均值回复与长记忆性特性,在Realized GARCH模型基础上,提出了ARFIMA-Realized GARCH模型。综合日内已实现极差,以沪深300指数为样本对市场波动率进行了预测,并采用MCS检验法对预测结果进行比较。实证结果发现,在波动率预... 考虑到收益率的均值回复与长记忆性特性,在Realized GARCH模型基础上,提出了ARFIMA-Realized GARCH模型。综合日内已实现极差,以沪深300指数为样本对市场波动率进行了预测,并采用MCS检验法对预测结果进行比较。实证结果发现,在波动率预测上,考虑了收益率长记忆性的ARFIMA-Realized GARCH模型要优于未考虑收益率长记忆性的Realized GARCH模型;采用能够克服市场微观结构偏差影响的已实现极差作为已实现测度,很大程度上改进了模型的预测效果;与已实现波动率相比,已实现极差可以适用于包含更多信息的更高频率的数据集并能有效提高预测效果。 展开更多
关键词 波动率 记忆性 已实现极差 已实现波动率 MCS
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基于价-量交叉相关性视角的中国股市长记忆性实证分析 预览
12
作者 卢方武 任源昊 《高师理科学刊》 2018年第4期13-16,共4页
从价-量交叉相关性视角,以1991—2017年的上证指数和深成指数为研究对象,应用DFA和DCCA方法,研究中国股市价格和成交量序列的长记忆性以及交叉相关性特征.结果表明,价格和交易量序列具有显著的长记忆性特征和显著的交叉相关性,价格会受... 从价-量交叉相关性视角,以1991—2017年的上证指数和深成指数为研究对象,应用DFA和DCCA方法,研究中国股市价格和成交量序列的长记忆性以及交叉相关性特征.结果表明,价格和交易量序列具有显著的长记忆性特征和显著的交叉相关性,价格会受到自身的影响,还会受交易量的影响. 展开更多
关键词 DFA方法 DCCA方法 记忆性 交叉相关 中国股市
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基于混频数据抽样的已实现波动率长记忆模型 预览
13
作者 王天一 刘浩 黄卓 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2018年第6期812-822,共11页
基于已实现GARCH模型和混频数据抽样(MIDAS)结构,提出了已实现混频数据抽样GARCH模型.该模型使用混频数据抽样结构从已实现测度中提取长短期波动率信息以提升模型对波动率的拟合和预测能力.基于指数和个股数据的实证分析表明,相比传统... 基于已实现GARCH模型和混频数据抽样(MIDAS)结构,提出了已实现混频数据抽样GARCH模型.该模型使用混频数据抽样结构从已实现测度中提取长短期波动率信息以提升模型对波动率的拟合和预测能力.基于指数和个股数据的实证分析表明,相比传统的已实现GARCH模型,新模型的样本内拟合能力更强,对长记忆性的捕捉更好.样本外结果表明,新模型显著提升了波动率的多步预测效果,并且改进效果随着预测期的延长而增强. 展开更多
关键词 已实现GARCH 记忆性 混频数据抽样 多步波动率预测
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银行间同业拆借利率的波动性研究 预览 被引量:2
14
作者 冷琦琪 王学军 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2018年第2期147-151,共5页
为了研究银行间同业拆借利率的运行规律及波动特征,文章选取2006年10月13日至2017年6月9日的7天Shibor的周数据,构建对数收益率r_t序列进行研究。为了消除ARFIMA模型残差的ARCH效应及反映模型波动的非对称性,运用不同分布下的EGARCH模... 为了研究银行间同业拆借利率的运行规律及波动特征,文章选取2006年10月13日至2017年6月9日的7天Shibor的周数据,构建对数收益率r_t序列进行研究。为了消除ARFIMA模型残差的ARCH效应及反映模型波动的非对称性,运用不同分布下的EGARCH模型进行拟合;计算不同分布下的VaR,并运用Kupiec和Christoffersen统计值来对VaR模型进行回验。结果显示,EGARCH-sged模型能比较准确地拟合r_t序列的波动性和计量风险。 展开更多
关键词 SHIBOR ARFIMA EGARCH VaR 记忆性 波动聚集 非对称
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基于ARFIMA-GARCH模型族的黄金价格预测分析 预览
15
作者 陈鹏 李星野 《电子商务》 2018年第5期42-44,共3页
本文针对黄金价格的长记忆性进行实证研究,利用Hurst指数来证实黄金价格中确实存在显著的长记忆性。以此对黄金价格的收益率进行分数差分后,再建立ARFIMA-GARCH模型族,从而反映了黄金收益率序列的波动聚集性。通过对不同模型的误差绝对... 本文针对黄金价格的长记忆性进行实证研究,利用Hurst指数来证实黄金价格中确实存在显著的长记忆性。以此对黄金价格的收益率进行分数差分后,再建立ARFIMA-GARCH模型族,从而反映了黄金收益率序列的波动聚集性。通过对不同模型的误差绝对值对比,选取出最能体现黄金价格序列动态特征的模型。实证结果表明,该类模型能够很好的反映黄金价格的波动规律,能够给投资者提供决策意见。 展开更多
关键词 记忆性 HURST指数 ARFIMA-GARCH模型族
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国债收益率和收益率利差的长记忆性
16
作者 冯攀 《系统工程》 CSSCI 北大核心 2018年第1期39-46,共8页
以2002年1月至2017年12月中国银行间国债到期收益率数据为样本,采用半参数局部whittle估计的方法对国债收益率和收益率利差的长记忆性进行研究。结果表明,国债收益率和收益率利差均存在一定程度的长记忆性。大多数国债收益率不是协方... 以2002年1月至2017年12月中国银行间国债到期收益率数据为样本,采用半参数局部whittle估计的方法对国债收益率和收益率利差的长记忆性进行研究。结果表明,国债收益率和收益率利差均存在一定程度的长记忆性。大多数国债收益率不是协方差平稳的但存在均值回归特性。收益率利差基本上是协方差平稳的但相比I(0)模型存在一定的持续性。本文建议在进行投资决策和收益率预测时应当考虑国债收益率和收益率利差的长记忆性。 展开更多
关键词 国债收益率 收益率利差 记忆性 半参数方法
P2P网络借贷市场的非线性依赖和长记忆性研究 预览
17
作者 刘峰涛 徐欢 赵袁军 《复杂系统与复杂性科学》 CSCD 2018年第4期39-49,共11页
采集4列主要反映中国P2P网贷行业全貌的日交易指数时间序列,初步探索P2P网贷市场的非线性动力学特征。运用BDS非线性检验方法,实证分析中国P2P网贷市场的非线性依赖性特征,进一步地,运用经典R/S分析方法和修正R/S分析方法,实证分析中国... 采集4列主要反映中国P2P网贷行业全貌的日交易指数时间序列,初步探索P2P网贷市场的非线性动力学特征。运用BDS非线性检验方法,实证分析中国P2P网贷市场的非线性依赖性特征,进一步地,运用经典R/S分析方法和修正R/S分析方法,实证分析中国P2P网贷时间序列中是否存在长记忆性特征。结果表明存在显著的非线性依赖结构,并且其非线性结构可能来源于低维混沌过程,中国P2P网贷时间序列的产生过程均不是独立随机的,存在大量非线性,但并未显示出长记忆性特征。综合判断,P2P网贷市场目前的发展历史和演化程度尚浅,正处在从简单线性系统发展到复杂巨系统的过渡阶段。 展开更多
关键词 P2P网络借贷市场 BDS检验 非线依赖 R/S分析 记忆性 非线动力学特征
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我国商品期货价格收益率及波动率长记忆性研究 预览 被引量:2
18
作者 刘军岭 屈军 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期57-68,共12页
本文从非参数和半参数角度采用八种估计方法对我国沪铜、沪金、橡胶和连豆为代表的主要期货价格收益率和波动率的长记忆性进行实证对比检验,结果发现,从整体上看期货价格收益率长记忆性特征不明显,而波动率存在显著长记忆性结构,这说明... 本文从非参数和半参数角度采用八种估计方法对我国沪铜、沪金、橡胶和连豆为代表的主要期货价格收益率和波动率的长记忆性进行实证对比检验,结果发现,从整体上看期货价格收益率长记忆性特征不明显,而波动率存在显著长记忆性结构,这说明不可预测信息对我国期货市场波动性具有长远影响。结论对我国期货市场效率度量、投资决策和风险管理具有指导和启示意义。 展开更多
关键词 商品期货 波动率 记忆性
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我国经济政策不确定性内在统计特征检验 预览 被引量:1
19
作者 潘群星 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2017年第19期94-97,共4页
文章使用Baker,Bloom和Davis(2013)测算的指数数据,基于ARFIMA-GAS和ARFIMA-GARCH模型对我国经济政策不确定性的内在统计特征进行检验,发现它具有长记忆性、波动聚集效应和跳跃对未来波动的冲击具有短期效应等特征。因此,政府在制定... 文章使用Baker,Bloom和Davis(2013)测算的指数数据,基于ARFIMA-GAS和ARFIMA-GARCH模型对我国经济政策不确定性的内在统计特征进行检验,发现它具有长记忆性、波动聚集效应和跳跃对未来波动的冲击具有短期效应等特征。因此,政府在制定经济政策时要考虑到政策的稳定性、连续性和时效性。 展开更多
关键词 经济政策不确定 记忆性 短期效应 聚集效应
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基于灰色算子的分形法及应用
20
作者 周伟杰 党耀国 顾荣宝 《中国管理科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第10期89-99,共11页
在灰色缓冲算子和灰色调整系数的框架下,构造灰色算子,提出了权重可调的加权移动平均去趋势法,进一步将其拓广为多重分形加权移动平均去趋势法。算法表明原有的移动平均去趋势法及其多重分形形式分别是加权移动平均去趋势法及其多重分... 在灰色缓冲算子和灰色调整系数的框架下,构造灰色算子,提出了权重可调的加权移动平均去趋势法,进一步将其拓广为多重分形加权移动平均去趋势法。算法表明原有的移动平均去趋势法及其多重分形形式分别是加权移动平均去趋势法及其多重分形的特例。用带波动和线性趋势的分形高斯噪声与二项式多重分形进行数值模拟,表明权重为6的中心加权移动平均去趋势法及其多重分形能有效地去除序列趋势,计算出的Hurst值和多重分形谱f(')比原有算法更接近真值。将权重为6的中心加权移动平均去趋势法及其多重分形分析南京市气温序列的长记忆性与多重分形性,结果表明从1951-2008年,七月份气温增速要明显小于一月份的增速,一月份和七月份气温都存在长记忆性,但七月份气温序列的长记忆性要高于一月份,表明一月份和七月份气温序列均可预测,七月份的可预测性更高些,这为通过预测对气温灾害风险防范提供了可行性;此外,一月份、七月份的气温序列均有多重分形性,说明可从多标度角度对其建模分析。 展开更多
关键词 灰色算子 加权移动平均去趋势法 多重分形加权移动平均去趋势法 记忆性
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