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法定数字货币对我国货币政策影响的理论研究
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作者 谢星 封思贤 《经济学家》 CSSCI 北大核心 2019年第9期54-63,共10页
随着金融科技的快速发展,法定数字货币将成为各国未来的重要货币形式。与现行电子货币、纸币等相比,法定数字货币的运行体系将蕴含"条件触发机制"等大量的货币政策创新。中国法定数字货币的发行和流通宜采用"二元体系&qu... 随着金融科技的快速发展,法定数字货币将成为各国未来的重要货币形式。与现行电子货币、纸币等相比,法定数字货币的运行体系将蕴含"条件触发机制"等大量的货币政策创新。中国法定数字货币的发行和流通宜采用"二元体系"。发行和流通法定数字货币将会对我国货币供给中的基础货币数量、现金通货、准备金数量、货币乘数、货币供给总规模产生显著影响,但存在不同的影响路径且在不同兑换模式中存在显著差异。法定数字货币也会冲击现有货币政策工具、货币政策中介指标,进而影响并改善我国货币政策传导的有效性。 展开更多
关键词 法定数字货币 货币政策 货币供给 货币政策传导
中国的货币政策沟通:框架、影响和建议 预览
2
作者 迈克尔·麦克马洪 席睿德 李想 《中国经济报告》 2019年第3期4-14,共11页
金融市场渴望获得有关中国人民银行货币政策的任何信号。随着中国持续推进金融体系自由化和经济开放,有效货币政策沟通的重要性只会增加。本文讨论了中国独特的制度安排,实证分析了人民银行的主要政策沟通渠道(包括一种新的沟通渠道)对... 金融市场渴望获得有关中国人民银行货币政策的任何信号。随着中国持续推进金融体系自由化和经济开放,有效货币政策沟通的重要性只会增加。本文讨论了中国独特的制度安排,实证分析了人民银行的主要政策沟通渠道(包括一种新的沟通渠道)对金融市场的影响。结果表明,人民银行的政策沟通已经取得了显著进步,但仍在向其他主要经济体的沟通水平迈进。本文提出了中期以及可迅速推进的改革建议。 展开更多
关键词 货币政策 政策沟通 中央银行 金融市场 货币政策传导
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经济新常态下我国货币政策有效性研究
3
作者 张云帆 《时代金融》 2019年第7期94-95,共2页
2018年国际金融危机的爆发给世界各国都产生了严重的冲击,我国为了对危机进行应对,及时对宏观政策进行了调整,推出了适度宽松的货币政策,以及积极的财政政策,能够使我国的经济受到金融危机的影响能够减少。在我国采取的一系列经济政策... 2018年国际金融危机的爆发给世界各国都产生了严重的冲击,我国为了对危机进行应对,及时对宏观政策进行了调整,推出了适度宽松的货币政策,以及积极的财政政策,能够使我国的经济受到金融危机的影响能够减少。在我国采取的一系列经济政策的影响下,我国的经济与其他国家相比,恢复的最快,甚至在2010年又迎来的发展的一个新的高度。但是,自从2010年来,我国经济的下行压力越来越大,结构性矛盾也慢慢的显现出来,前期为了应对危机采取的一系列经济政策的负面影响也逐渐显现出来。当前,在货币政策的转型方面,我国应谨慎的对待,对基准利率调控体系进行构建,使得货币政策能够实现价格型调控;此外,在财务方面有着一定的约束,针对这个问题,还要对我国货币政策传导的基础进行净化,来破除障碍,对社会征信体系加以建设,并不断完善,保证体系的有效性,也促使货币政策传导的渠道更加顺畅。 展开更多
关键词 货币政策 金融危机 货币政策转型 有效性
对中央银行非常规货币政策的观察与研究 预览
4
作者 任康钰 王宇航 《区域与全球发展》 2019年第3期31-51,154-155共22页
在常规货币政策基础之上,中央银行在近年来的实践中,尤其是在国际金融危机发生后,较为频繁地使用了一些非常规的货币政策操作,为稳定金融市场、维持市场信心发挥了作用。本文以非常规货币政策为对象,首先对中国、美国、欧盟和日本的中... 在常规货币政策基础之上,中央银行在近年来的实践中,尤其是在国际金融危机发生后,较为频繁地使用了一些非常规的货币政策操作,为稳定金融市场、维持市场信心发挥了作用。本文以非常规货币政策为对象,首先对中国、美国、欧盟和日本的中央银行的一些非常规货币政策操作进行了观察,然后在理论上探讨了这类政策的作用机制和退出机制,随之以美联储的非常规货币政策操作为样本,分别用 SVAR模型和事件研究法从实证上检验其作用效果和退出影响,证实了理论上的分析。最后,作者以美国等国家中央银行的非常规货币政策为基础,提出了一些对我国货币政策的建议。 展开更多
关键词 中央银行 货币政策 非常规货币政策
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稳动有序——中国货币政策2018年回顾和2019年展望
5
作者 王孝成 黄雪菲 《金融博览》 2019年第1期12-13,共2页
2018年货币政策运行回顾2018年我国经济运行总体平稳、稳中有进,主要指标保持在合理区间,但是经济发展的不确定性明显上升。从国际环境看,全球经济总体延续复苏态势,但不同经济体之间差异扩大,全球经济增长的同步性降低,主要经济体宏观... 2018年货币政策运行回顾2018年我国经济运行总体平稳、稳中有进,主要指标保持在合理区间,但是经济发展的不确定性明显上升。从国际环境看,全球经济总体延续复苏态势,但不同经济体之间差异扩大,全球经济增长的同步性降低,主要经济体宏观经济政策调整溢出效应凸显,贸易摩擦加剧,新兴经济体和发展中国家面临资本外流风险,全球经济金融脆弱性有所上升. 展开更多
关键词 货币政策 人民币汇率 宏观审慎政策 经济金融形势 风险准备金 企业债券融资 中期借贷 货币信贷 货币政策工具 市场波动 经济基本面
美国金融周期发展阶段及其对经济周期的影响 预览
6
作者 陆晓明 《债券》 2019年第3期73-81,共9页
本文梳理了2008年全球金融危机以来关于金融周期与经济周期关系的主要理论和实证研究成果,着重分析了美国当前所处的金融周期发展阶段,基于此,本文对美联储货币政策与金融市场可能引发金融风险从而影响经济走势的主要方式进行了预测,并... 本文梳理了2008年全球金融危机以来关于金融周期与经济周期关系的主要理论和实证研究成果,着重分析了美国当前所处的金融周期发展阶段,基于此,本文对美联储货币政策与金融市场可能引发金融风险从而影响经济走势的主要方式进行了预测,并对银行业应当如何应对给出了建议。 展开更多
关键词 金融周期 金融市场 经济衰退 债务负担 货币政策
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2019年二季度世界经济形势分析
7
作者 财政部国际财经中心课题组 陈立宏 +6 位作者 陈霞 李明慧 贾静航 于晓 袁璇 郭昊 范行凤 《中国财政》 2019年第16期60-63,共4页
2019年二季度,全球经济复苏势头放缓,下行压力凸显。美国经济增速放缓,欧盟与欧元区经济增速进一步放慢,日本经济继续温和扩张。金砖国家中,印度和俄罗斯经济增速放缓,巴西经济增长趋于停滞,南非经济下行压力增大。二季度国际油价呈上... 2019年二季度,全球经济复苏势头放缓,下行压力凸显。美国经济增速放缓,欧盟与欧元区经济增速进一步放慢,日本经济继续温和扩张。金砖国家中,印度和俄罗斯经济增速放缓,巴西经济增长趋于停滞,南非经济下行压力增大。二季度国际油价呈上涨趋势,全球主要股指大部分上涨。美联储6月份维持利率不变,但未来存在降息可能。欧央行维持现行货币政策。日央行修改政策利率前景指南,将维持超低利率政策不变。展望三季度,全球经济仍面临严峻下行风险和挑战,增速或将进一步放缓。 展开更多
关键词 经济形势分析 全球经济复苏 低利率政策 世界 经济增速 货币政策 日本经济 经济增长
2019,中国经济有哪些好消息? 预览
8
作者 钟伟 《今日养猪业》 2019年第1期107-109,共3页
世界领先的脾气如此把任性当个性,全球资产价格如此诡异多变,当下的预测在未来一年也可能仅是笑谈而已。毕竟,2019年似乎是全球经济转折之年。我们面临怎样的压力?2019年我们可能期待怎样的好消息?
关键词 次贷危机 特朗普 货币政策 好消息
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全球央行购买公司债的原因、效果及启示 预览
9
作者 张启迪 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2019年第2期2-11,共10页
中央银行购买公司债是次贷危机后货币政策理论的一项伟大创新和重要实践探索。通过对迄今为止购买过公司债的日本央行、英国央行和欧洲央行的公司债购买计划进行的系统梳理和总结,以及对中央银行购买公司债的理论依据进行分析,提出中央... 中央银行购买公司债是次贷危机后货币政策理论的一项伟大创新和重要实践探索。通过对迄今为止购买过公司债的日本央行、英国央行和欧洲央行的公司债购买计划进行的系统梳理和总结,以及对中央银行购买公司债的理论依据进行分析,提出中央银行购买公司债的六大传导机制。对中央银行购买公司债的经验进行阐述后认为,鉴于当前实体经济依然存在融资难融资贵问题,中国央行在必要时也可实施公司债购买计划,以降低信用利差并提高货币政策传导效率。 展开更多
关键词 货币政策 量化宽松 公司债购买计划
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宏观审慎背景下我国货币政策传导的银行风险承担渠道研究 预览
10
作者 郭田勇 贺雅兰 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第2期29-36,共8页
基于动态非平衡面板系统GMM模型,对我国已上市的26家商业银行2004—2016年的财务数据进行实证研究。结果表明,在货币政策的传导过程中存在银行风险承担渠道,两者之间的互动呈现出显著的负相关关系,同时受制于经济发展、行业结构以及银... 基于动态非平衡面板系统GMM模型,对我国已上市的26家商业银行2004—2016年的财务数据进行实证研究。结果表明,在货币政策的传导过程中存在银行风险承担渠道,两者之间的互动呈现出显著的负相关关系,同时受制于经济发展、行业结构以及银行个体特征,如资产收益水平、流动性比率、投入产出效率等,尤其是受到资本充足率的影响,资本充足率不同的商业银行对于货币政策变动的反应也不尽相同。应健全资本充足评估及风险预警机制,适时调整并不断完善宏观审慎政策,建立更加严格的宏观审慎评估体系,以有效促进货币政策传导,增进货币政策效果。 展开更多
关键词 货币政策 银行风险承担 宏观审慎 资本充足率
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美国国债收益率曲线倒挂的表现、成因与影响 预览
11
作者 娄飞鹏 《中国货币市场》 2019年第6期77-81,共5页
2019年3月22日以来,美国国债收益率曲线十年来首次出现倒挂,且余音未了。文章系统回顾了上世纪50年代以来美国国债收益率曲线倒挂的表现与成因,指出美国国债收益率曲线倒挂对经济增长、股市、货币政策、非金融企业杠杆率等都有明显影响... 2019年3月22日以来,美国国债收益率曲线十年来首次出现倒挂,且余音未了。文章系统回顾了上世纪50年代以来美国国债收益率曲线倒挂的表现与成因,指出美国国债收益率曲线倒挂对经济增长、股市、货币政策、非金融企业杠杆率等都有明显影响且总体偏负面,对此我国要密切关注,尤其是要做好输入性风险的管理。 展开更多
关键词 国债收益率曲线 美国 成因 非金融企业 50年代 经济增长 货币政策 杠杆率
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“稳杠杆”政策变化对人民币汇率的影响
12
作者 朱宇翔 朱海 《现代商业银行导刊》 2019年第1期39-42,共4页
2018年下半年以来,国内宏观经济政策逐渐由前期的“去杠杆”政策逐步向“稳杠杆”政策转变。伴随政策导向的变化,国内货币政策及财政政策均做出了一系列调整。基于上述背景,本文首先回顾了相关政策调整的路径,并就其对人民币汇率的影响... 2018年下半年以来,国内宏观经济政策逐渐由前期的“去杠杆”政策逐步向“稳杠杆”政策转变。伴随政策导向的变化,国内货币政策及财政政策均做出了一系列调整。基于上述背景,本文首先回顾了相关政策调整的路径,并就其对人民币汇率的影响机制进行了全面分析,指出随着政策调整的推进,后续人民币汇率走势将更多取决于市场对于货币政策边际宽松的解读、货币传导机制有效性及组合政策的有效性三方面因素。在此基础上,本文继续分析了后续政策推进过程中人民币汇率水平可能受到的影响,最终指出新环境下商业银行需采取的应对策略。 展开更多
关键词 人民币汇率 政策变化 杠杆 机制有效性 宏观经济政策 货币政策 后续政策 政策转变
货币政策宏观调控框架研究:共识、分歧与展望 预览
13
作者 张龙 刘金全 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2019年第5期48-58,共11页
不同阶段不同政策目标下,不同货币政策的宏观经济调控效果不同,合理构建货币政策宏观调控框架意义重大。通过对货币政策的“单一型”规则与“混合型”规则选择、货币政策的“降杆杆”与“稳杠杆”权衡等问题进行文献分析,发现我国货币... 不同阶段不同政策目标下,不同货币政策的宏观经济调控效果不同,合理构建货币政策宏观调控框架意义重大。通过对货币政策的“单一型”规则与“混合型”规则选择、货币政策的“降杆杆”与“稳杠杆”权衡等问题进行文献分析,发现我国货币政策宏观调控框架存在混合型规则、预期管理、经济政策协调配合等调控共识,但也存在评价指标单一、缺乏微观主体预期、经济政策交互效应考虑不足等问题,应将货币政策调控评价指标、货币政策预期管理、经济政策交互效应等问题作为主要研究方向和分析重点。 展开更多
关键词 货币政策 数量型工具 价格型工具 政策目标
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货币政策对房地产金融风险的影响研究——基于SVAR模型与门槛模型的实证分析 预览
14
作者 周建军 孙倩倩 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2019年第4期32-37,共6页
基于主成分分析方法,利用SVAR模型和门槛模型,考量货币政策对房地产金融风险的影响。实证结果表明:货币政策调整会对房地产金融风险产生冲击;M2增长率与房地产金融风险间存在双向因果关系,同业拆借利率和准备金率与房地产金融风险间存... 基于主成分分析方法,利用SVAR模型和门槛模型,考量货币政策对房地产金融风险的影响。实证结果表明:货币政策调整会对房地产金融风险产生冲击;M2增长率与房地产金融风险间存在双向因果关系,同业拆借利率和准备金率与房地产金融风险间存在单向因果关系;货币政策冲击对房地产金融风险的影响在不同房价水平上具有非对称性。以货币政策调控时应注意斟酌损益,避免此消彼长,加剧房地产金融风险。 展开更多
关键词 货币政策 M2增长率 同业拆借利率 存款准备金 房地产金融风险
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基层人民银行宏观审慎管理的实践探索——以襄阳市为例 预览
15
作者 单建军 《黑龙江金融》 2019年第7期36-38,共3页
自2008年金融危机以来,中国人民银行开始尝试建立宏观审慎的政策框架,鼓励人民银行分支机构实施宏观审慎管理。基层人民银行结合履职手段,逐步将金融机构、跨境融资、房地产、互联网金融等纳入宏观审慎管理范围,切实贯彻落实中国人民银... 自2008年金融危机以来,中国人民银行开始尝试建立宏观审慎的政策框架,鼓励人民银行分支机构实施宏观审慎管理。基层人民银行结合履职手段,逐步将金融机构、跨境融资、房地产、互联网金融等纳入宏观审慎管理范围,切实贯彻落实中国人民银行货币政策,有效维护辖区金融稳定,促进金融改革发展。 展开更多
关键词 宏观审慎管理 金融稳定 货币政策
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从宏观经济形势看货币政策与利率长期趋势 预览
16
作者 金莹 《财讯》 2019年第2期150-151,共2页
国家的货币政策并不是一成不变的,通常会根据宏观经济形势进行相应的调整,其调整的方式多种多样,一般是采取对利率进行调整、对银行的保证金进行调整、公开市场操作等手段,本文通过对宏观经济形势的分析,对货币政策的调整方向进行探究,... 国家的货币政策并不是一成不变的,通常会根据宏观经济形势进行相应的调整,其调整的方式多种多样,一般是采取对利率进行调整、对银行的保证金进行调整、公开市场操作等手段,本文通过对宏观经济形势的分析,对货币政策的调整方向进行探究,并对利率的长期趋势做出一定的预测:即在当下的宏观经济形势下,我国的货币政策将继续保持稳健中性状态,而我国的利率长期趋势将处于下降阶段. 展开更多
关键词 宏观经济形势 货币政策 利率 长期趋势
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贸易战对我国金融发展的影响及对策分析
17
作者 魏天磊 《新金融》 CSSCI 北大核心 2019年第1期15-19,共5页
贸易战不断升级对我国金融发展产生影响,影响的微观层面包括产业和企业金融、金融市场,宏观层面包括汇率、金融开放、货币政策。对策分析如下:微观层面降低企业负担并改善企业融资局面,引导贷款流向实体经济。稳定金融市场信心,保护境... 贸易战不断升级对我国金融发展产生影响,影响的微观层面包括产业和企业金融、金融市场,宏观层面包括汇率、金融开放、货币政策。对策分析如下:微观层面降低企业负担并改善企业融资局面,引导贷款流向实体经济。稳定金融市场信心,保护境内外投资者利益。宏观层面采取逆周期因子操作,避免汇率大幅贬值,同时坚持推进汇率市场化改革。继续推进金融开放,渐进放松资本项目汇兑和交易的限制,适度提高境外投资者的投资额度,以覆盖更多投资机构。货币政策方面相机抉择使用调整准备金率、SLF、MLF、PSL等货币政策工具,以保证流动性充足。 展开更多
关键词 贸易战 金融市场 外汇政策 货币政策
我国央行大额支付系统发展对货币政策影响的研究 预览
18
作者 王建伟 《黑龙江金融》 2019年第4期8-11,共4页
本文基于我国央行大额支付系统发展对货币政策影响的理论分析和实证检验,提出并构建了我国央行大额支付货币资金流通率,即: V_p=V_p/M false。研究结论表明:我国央行大额支付系统的业务发展,可以提升大额支付货币资金流通率、提升货币... 本文基于我国央行大额支付系统发展对货币政策影响的理论分析和实证检验,提出并构建了我国央行大额支付货币资金流通率,即: V_p=V_p/M false。研究结论表明:我国央行大额支付系统的业务发展,可以提升大额支付货币资金流通率、提升货币流通速度、扩大基础货币供应量、减少流通中现金需求和降低支付交易结算成本,从而对我国货币供给和需求结构以及物价水平产生重要影响。本文建议未来我国央行大额支付系统,应继续加强对货币供给和需求结构实时动态调整的数据支撑,建立健全基于央行支付系统数据的宏观经济运行监测指标体系,以及进一步加强对大额支付货币资金流通率变动情况的监测分析。 展开更多
关键词 央行大额支付系统 央行大额支付货币资金流通率 货币政策
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金融周期下行阶段的货币政策“多目标”均衡——货币政策:2018年回顾与2019年展望 预览
19
作者 何德旭 张捷 《中国经济报告》 2019年第2期104-109,共6页
十九大报告中提出'健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架'。目前,中国处于2009年以来开启的金融周期从顶部回落的阶段。在当前金融周期下行阶段,宏观审慎政策和货币政策的配合至关重要。2019年货币政策应着力疏导'宽货... 十九大报告中提出'健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架'。目前,中国处于2009年以来开启的金融周期从顶部回落的阶段。在当前金融周期下行阶段,宏观审慎政策和货币政策的配合至关重要。2019年货币政策应着力疏导'宽货币'向'宽信用'传导,警惕金融周期回落阶段出现房地产、信贷螺旋式下降风险。 展开更多
关键词 货币政策 双支柱 金融周期 金融稳定
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我国货币政策执行过程中的博弈行为分析 预览
20
作者 魏旭阳 《金融经济》 2019年第8期86-87,共2页
1.前言货币政策,即一国的中央银行为了达到某一特定的宏观经济目标,而制定的关于对货币供应量、利率、汇率等经济指标进行调控的各种政策和行动的综合总称。其最终目标是为了达到促进经济的增长、保持物价的平稳、实现就业的充分以及保... 1.前言货币政策,即一国的中央银行为了达到某一特定的宏观经济目标,而制定的关于对货币供应量、利率、汇率等经济指标进行调控的各种政策和行动的综合总称。其最终目标是为了达到促进经济的增长、保持物价的平稳、实现就业的充分以及保持国际收支的平衡中的一项或几项的综合。货币政策自认识问题到政策制定、实施、起效是有一定时滞的,货币政策的传导也很容易在此期间遭受各种影响程度不同的因素的干扰,从而偏离预期的宏观经济目标。因此,为了使货币政策能够更加精准地作用于实体经济,研究这些货币政策执行过程中的博弈问题变得刻不容缓。 展开更多
关键词 货币政策 行为分析 执行过程 博弈问题 宏观经济目标 货币供应量 经济指标 国际收支
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