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股权激励模式、盈余管理与公司治理
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作者 许娟娟 陈志阳 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2019年第1期42-49,共8页
本文以我国实施股权激励计划的上市公司为样本,以剔除盈余管理“噪音”的总资产收益率度量公司绩效,研究限制性股票及股票期权两种激励模式对盈余管理及公司绩效的影响。研究发现,相对于限制性股票,股票期权模式与盈余管理程度和剔除盈... 本文以我国实施股权激励计划的上市公司为样本,以剔除盈余管理“噪音”的总资产收益率度量公司绩效,研究限制性股票及股票期权两种激励模式对盈余管理及公司绩效的影响。研究发现,相对于限制性股票,股票期权模式与盈余管理程度和剔除盈余管理影响的公司绩效均具有显著的正相关关系;公司处于高科技行业、公司的成长性及规模对激励模式与公司绩效之间的关系起调节作用。上述结果表明,相对于限制性股票,股票期权更有助于提高公司绩效水平,但也会诱发更为严重的盈余管理问题;公司最终应该选择何种激励模式,受到公司所处行业、成长性及公司规模的影响。 展开更多
关键词 限制性股票 股票期权 盈余管理 公司绩效 公司治理 股票激励模式
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股票期权交易对股票市场定价效率影响的实证研究
2
作者 于瑞安 张金林 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2019年第5期154-158,共5页
文章基于信息效率理论,研究股票期权交易对中国股票市场定价效率的影响。选取中国A股市场2014年2月至2017年6月上证50指数成份股的日交易数据,通过比较分析上证50指数成份股与上证180指数成份股之间定价效率的差异,以及股票期权推出前... 文章基于信息效率理论,研究股票期权交易对中国股票市场定价效率的影响。选取中国A股市场2014年2月至2017年6月上证50指数成份股的日交易数据,通过比较分析上证50指数成份股与上证180指数成份股之间定价效率的差异,以及股票期权推出前后上证50指数成份股的定价效率差异,发现股票期权的推出对中国股票市场的定价效率有所改善,但其改善程度有限。 展开更多
关键词 股票期权 股票市场 信息效率 定价效率
婚内未行权的股票期权,离婚后如何析出 预览
3
作者 罗延飞 李文杰 《法制博览》 2019年第2期173-173,172共2页
财产分割一直都是离婚案中的重点内容。特别是如今股票已经成为了财产分割中的重要内容。在文中主要就以实际案例对婚内未行权的股票期权离婚后如何析出进行探讨。
关键词 股票期权 离婚 析出
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福建博思软件股份有限公司股权激励案例分析——基于股权激励与业绩评价视角 预览
4
作者 郭欣 《经济研究导刊》 2019年第8期40-42,共3页
如今,随着我国上市公司的不断涌现以及经济全球化的深入,公司的股权结构呈现越来越复杂、多元的特征,这就要求公司管理方式不断改进,以提高公司运行效率和全球竞争力。自2005年起,我国证监会相继发布一系列有关股权激励的政策法规[1]。... 如今,随着我国上市公司的不断涌现以及经济全球化的深入,公司的股权结构呈现越来越复杂、多元的特征,这就要求公司管理方式不断改进,以提高公司运行效率和全球竞争力。自2005年起,我国证监会相继发布一系列有关股权激励的政策法规[1]。我国上市公司对股权激励这一有效激励公司管理人员的方法的运用日趋成熟,其中以股票期权这一形式最为常见。值得注意的是,对于一家刚上市不久的高新技术软件企业来说,如果不能正确、合理实施股权激励,不仅不能收到预期的激励效果,而且可能影响企业的健康有序发展。为此,分析福建博思软件股份有限公司首期股权激励计划的实施效果,对比其前后的业绩变化,探讨其可能存在的问题并提出合理建议,从而供我国上市企业尤其是新上市的高新技术企业实施股权激励等管理手段参考。 展开更多
关键词 股权激励 股票期权 业绩变化 高新技术企业
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论股票期权激励机制对企业核心人员的影响 预览
5
作者 王茜 《中国集体经济》 2019年第4期122-123,共2页
在经济全球化的大背景下,我国关于股票期权的相关法律法规在20世纪开始进入摸索阶段。近年来,众多中国上市公司将股权激励机制运用到公司的运营管理中,成为长期激励的一种新形式。它在吸引员工的同时,激发和监督员工的工作,实现企业的... 在经济全球化的大背景下,我国关于股票期权的相关法律法规在20世纪开始进入摸索阶段。近年来,众多中国上市公司将股权激励机制运用到公司的运营管理中,成为长期激励的一种新形式。它在吸引员工的同时,激发和监督员工的工作,实现企业的良性发展。但在多种原因的影响下,中国企业实施股票期权激励机制的效果却与预想不符。解决这些问题需要改变使用原则,调整实施对象,才能最终达到企业与员工双赢的局面。 展开更多
关键词 股票期权 企业核心员工 影响
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高管薪酬、强制性变更与公司绩效 预览
6
作者 史金艳 郭思岑 +1 位作者 张启望 陈婷婷 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2019年第2期54-62,共9页
文章基于公司绩效的视角,选取2002-2016年中国A股上市公司数据,研究高管薪酬和强制性变更在公司治理中的共同作用,探讨强制性变更能否成为高管薪酬的补充机制。研究发现,高管薪酬和强制性变更对公司绩效均存在显著正向影响;在提高公司... 文章基于公司绩效的视角,选取2002-2016年中国A股上市公司数据,研究高管薪酬和强制性变更在公司治理中的共同作用,探讨强制性变更能否成为高管薪酬的补充机制。研究发现,高管薪酬和强制性变更对公司绩效均存在显著正向影响;在提高公司绩效方面,高管强制性变更只与货币薪酬、股票期权间存在替代效应。考虑产权性质后的进一步研究发现,高管强制性变更与货币薪酬、股票期权、高管持股间均存在替代效应。与非国有企业相比,国有企业的高管薪酬和强制性变更对企业绩效的正向影响减弱;国有企业的强制性变更与货币薪酬、股票期权间的替代效应减弱,但与高管持股间的替代效应增强。 展开更多
关键词 货币薪酬 高管持股 股票期权 强制性变更 公司绩效
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激励计划的选择:股权激励还是事业合伙人?——基于万科的案例研究 预览
7
作者 王秀芬 杨小幸 《会计之友》 北大核心 2019年第3期83-89,共7页
文章以万科集团2011年股票期权激励计划和2014年事业合伙人激励计划为分析对象,通过2009-2017年的报表数据对万科业绩进行横向比较、与所属房地产行业进行纵向比较,并结合激励计划公布前后的市场反应,综合分析股权激励和事业合伙人制度... 文章以万科集团2011年股票期权激励计划和2014年事业合伙人激励计划为分析对象,通过2009-2017年的报表数据对万科业绩进行横向比较、与所属房地产行业进行纵向比较,并结合激励计划公布前后的市场反应,综合分析股权激励和事业合伙人制度对万科集团业绩的影响。研究发现:股票期权和事业合伙人的实施均对企业业绩的提升、市场的反应带来了有利的影响;事业合伙人制度可以为企业留住人才,更好地实现投资者与员工之间的利益共享。文章旨在为企业完善公司治理结构和设计更有效的激励计划提供参考。 展开更多
关键词 股票期权 事业合伙人 激励计划
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上市与非上市公司股权激励十二种模式的利弊 预览
8
作者 搏实资本 《商讯.商业经济文荟》 2018年第7期66-70,共5页
股权激励有何好处呢?上公司与非上市公司实施股权激励又有哪些不同?上市公司股权激励种类和利弊股票期权激励模式股票期权模式是指股份公司赋予激励对象(如经理人员)购买本公司股票的选择权,具有这种选择权的人,可以在规定的时期内以... 股权激励有何好处呢?上公司与非上市公司实施股权激励又有哪些不同?上市公司股权激励种类和利弊股票期权激励模式股票期权模式是指股份公司赋予激励对象(如经理人员)购买本公司股票的选择权,具有这种选择权的人,可以在规定的时期内以事先确定的价格(行权价)购买公司一定数量的股票(此过程称为行权),也可以放弃购买股票的权利,但股票期权本身不可转让。 展开更多
关键词 股权激励 非上市公司 限制性股票激励 激励对象 股票期权 激励模式 业绩股票激励 期权激励 股权激励计划
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基于波动率状态转移的股票配资模型 预览
9
作者 朱萱 谢苗苗 +1 位作者 高月 吴丽玲 《应用数学进展》 2018年第5期495-500,共6页
在股票波动率服从状态转移模型的假定下,利用期权定价原理建立股票配资问题的数学模型,同时使用有限差分方法进行求解。本文用数值算例说明配资炒股的收益和风险之间的关系,模型具有很好的实际应用价值。
关键词 股票配资 股票期权 期权偏微分方程 有限差分方法
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境外股票期权纠纷的几个实践问题
10
作者 许英林 《人民司法》 2018年第25期49-52,111共5页
境外股票期权纠纷是司法实践中的新类型案件,是境外股票期权法律关系主体因履行员工期权激励计划而产生的纠纷。股票期权纠纷究其性质应属于平等主体之间的商事纠纷。境外股票期权纠纷关系中,授予期权的主体通常为拟境外上市的持股平... 境外股票期权纠纷是司法实践中的新类型案件,是境外股票期权法律关系主体因履行员工期权激励计划而产生的纠纷。股票期权纠纷究其性质应属于平等主体之间的商事纠纷。境外股票期权纠纷关系中,授予期权的主体通常为拟境外上市的持股平台,因此涉外股票期权法律关系的主体为员工和境外拟上市公司。因股票期权协议履行发生纠纷,当事人可约定诉讼或仲裁。在争议解决过程中,涉及法院管辖权行使、仲裁条款效力审查以及仲裁裁决的承认和执行等诸多前沿法律问题。 展开更多
关键词 股票期权 商事纠纷 境外上市 司法实践 法律关系主体 期权激励计划 仲裁裁决 拟上市公司
股权激励对上市公司非效率投资影响研究 预览 被引量:1
11
作者 张涛 王惠景 《会计之友》 北大核心 2018年第1期101-107,共7页
文章选取2011—2015年沪、深两市A股上市公司作为研究样本,实证检验了股权激励对上市公司非效率投资的影响,并比较了限制性股票和股票期权的不同效果,同时考虑到国有上市公司的特殊性,结合股权性质检验了股权激励对国有上市公司和非国... 文章选取2011—2015年沪、深两市A股上市公司作为研究样本,实证检验了股权激励对上市公司非效率投资的影响,并比较了限制性股票和股票期权的不同效果,同时考虑到国有上市公司的特殊性,结合股权性质检验了股权激励对国有上市公司和非国有上市公司影响的不同。研究表明,股权激励能够有效缓解上市公司所有者与管理层间的委托代理问题,抑制上市公司的过度投资和投资不足,限制性股票激励的效果要优于股票期权激励,且这种效果在非国有上市公司中更加显著。 展开更多
关键词 股权激励 限制性股票 股票期权 过度投资 投资不足
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股权激励计划能促进企业创新吗 被引量:2
12
作者 田轩 孟清扬 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2018年第3期176-190,共15页
已有文献对于股权激励计划的实际影响颇有争议,文章从企业创新的视角验证股权激励计划的实际影响。为了克服选择性偏误,文章采用倾向得分匹配和双重差分模型,并选取2008年证监会发布的股权激励计划备忘录作为准自然实验验证稳健性。文... 已有文献对于股权激励计划的实际影响颇有争议,文章从企业创新的视角验证股权激励计划的实际影响。为了克服选择性偏误,文章采用倾向得分匹配和双重差分模型,并选取2008年证监会发布的股权激励计划备忘录作为准自然实验验证稳健性。文章发现股权激励计划对于企业创新投入和产出都有显著的促进作用,并通过了稳健性检验。从不同激励方式看,股票期权、限制性股票都对企业创新有显著的激励作用,然而在股价距离行权价(授予价)较近时,限制性股票对高管的惩罚性会影响创新的动力,而股票期权能对高管形成保护并激励企业创新。进一步研究显示,股权激励对于企业创新的正向影响在民营企业、股价信息含量高的企业以及激励对象包含核心技术人员的企业中效果更大。本研究不仅有助于在理论上澄清关于股权激励计划实际影响的争议,而且对采用何种创新激励方式以及如何让激励产生更好效果提出了建议。 展开更多
关键词 企业创新 股权激励 股票期权 限制性股票
上市公司股权激励方式与公司业绩的实证研究 预览
13
作者 苗菁华 《西部金融》 2018年第9期66-70,共5页
本文以上市公司股权激励方式为背景,实证选取2006-2014年实施股权激励的上市公司为样本,基于股权激励的方案角度,实证研究在不同公司性质影响下股权激励方式对公司业绩的不同影响。根据实证结果,本文发现股票期权的激励效果优于限... 本文以上市公司股权激励方式为背景,实证选取2006-2014年实施股权激励的上市公司为样本,基于股权激励的方案角度,实证研究在不同公司性质影响下股权激励方式对公司业绩的不同影响。根据实证结果,本文发现股票期权的激励效果优于限制性股票,但是效果不显著。根据这一结论,本文继续从公司性质角度深入分析原因,进一步发现,与国有企业相比,非国有企业股票期权的激励效果更显著,并且非国有企业股票期权的激励效果优于限制性股票。 展开更多
关键词 股权激励方式 股票期权 限制性股票 公司业绩
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股权激励、股权制衡度与高管离职的实证研究 预览
14
作者 孙菲 张剑飞 《会计之友》 北大核心 2018年第22期30-36,共7页
文章选取2009—2016年度沪深两市所有A股上市公司为研究样本,考察是否实施股权激励、股权激励程度和股权激励方式对高管离职的影响,同时,进一步引入股权制衡度,检验股权制衡度对股权激励与高管离职的敏感性。研究发现:在控制经营业绩、... 文章选取2009—2016年度沪深两市所有A股上市公司为研究样本,考察是否实施股权激励、股权激励程度和股权激励方式对高管离职的影响,同时,进一步引入股权制衡度,检验股权制衡度对股权激励与高管离职的敏感性。研究发现:在控制经营业绩、公司规模、是否亏损和控制权是否变更等一系列因素后,实施股权激励能显著降低高管离职的倾向,且股权激励程度越高,高管离职的倾向越低。然而无论是限制性股票激励方式还是股权期权激励方式,与高管离职之间不存在显著的相关关系。进一步研究股权制衡度对股权激励与高管离职的影响,结果表明股权制衡度对股权激励与高管离职之间有显著影响。以上研究表明,股权激励的确发挥了留住高管的效应,它是解决股东与高管之间委托代理关系的有效手段,同时也是解决大股东与中小股东之间代理关系的有效手段。 展开更多
关键词 股权激励 高管离职 限制性股票 股票期权
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股权激励与研发投入——股票期权和限制性股票的方式比较 预览
15
作者 叶淞文 韦德贞 《会计之友》 北大核心 2018年第22期37-43,共7页
文章基于股票期权和限制性股票视角,使用2011—2016年A股高新技术上市公司的数据,检验股权激励与技术创新的关系,在扩展性检验中分析内部控制制度发挥的作用。研究发现:实施股权激励的企业比未实施股权激励的企业更多地进行了企业创新,... 文章基于股票期权和限制性股票视角,使用2011—2016年A股高新技术上市公司的数据,检验股权激励与技术创新的关系,在扩展性检验中分析内部控制制度发挥的作用。研究发现:实施股权激励的企业比未实施股权激励的企业更多地进行了企业创新,并且限制性股票股权激励比股票期权股权激励的激励作用更显著。通过单独研究两种股权激励方式发现,股票期权股权激励方式与企业创新之间没有显著的正相关关系,限制性股票股权激励与企业创新投入呈倒U型关系;在扩展性检验中检验良好的内部控制制度对限制性股票类的股权激励方案与企业研发投入两者关系的影响。根据研究结果,从股权激励实施强度、治理制衡以及设计合理的激励方案细则等方面提出制度设计和实施建议,以使股权激励能够施展其应有的积极效力。 展开更多
关键词 股权激励 股票期权 限制性股票 研发投入
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浅析股权激励制度 预览
16
作者 郭飞 《锋绘》 2018年第7期190-191,共2页
股权激励制度是一种长期激励措施,该制度已经在西方国家得到了广泛应用。但我国股权激励制度起步比较晚,在应用股权激励的过程中存在一些问题。本论文主要分析股权激励制度实施中存在的问题并提出存在问题的解决对策,以此为我国推行... 股权激励制度是一种长期激励措施,该制度已经在西方国家得到了广泛应用。但我国股权激励制度起步比较晚,在应用股权激励的过程中存在一些问题。本论文主要分析股权激励制度实施中存在的问题并提出存在问题的解决对策,以此为我国推行股权激励制度提供借鉴。 展开更多
关键词 股权激励 股票期权 虚拟股票
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管理层权力与股权激励方式选择 预览
17
作者 王玲俊 《经济研究导刊》 2018年第36期75-78,共4页
以2006年1月1日至2016年12月31日实施限制性股票和股票期权激励计划的上市公司为样本,研究管理层权力对上市公司股权激励方式选择的影响。结果表明,除2006-2011年阶段外,管理层权力在2012-2013年和2014-2016年阶段对上市公司股权激励方... 以2006年1月1日至2016年12月31日实施限制性股票和股票期权激励计划的上市公司为样本,研究管理层权力对上市公司股权激励方式选择的影响。结果表明,除2006-2011年阶段外,管理层权力在2012-2013年和2014-2016年阶段对上市公司股权激励方式选择有显著影响,管理层权力大的上市公司更多地选择了限制性股票。这一结论,为管理层权力与股权激励方式的研究提供了新的经验证据. 展开更多
关键词 管理层权力 限制性股票 股票期权 PROBIT
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持续性股权激励计划研究——以富安娜为例
18
作者 吴娓 《会计师》 2018年第21期11-12,共2页
富安娜是一家非常重视建立持续性激励计划的公司,上市以来,该公司六度推出股权激励计划,取得了较好的效果,授予对象的离职率大幅下降,公司业绩保持了增长态势,但也暴露出了一些问题,比如基期不统一,不同轮次的股权激励计划在同一行权期... 富安娜是一家非常重视建立持续性激励计划的公司,上市以来,该公司六度推出股权激励计划,取得了较好的效果,授予对象的离职率大幅下降,公司业绩保持了增长态势,但也暴露出了一些问题,比如基期不统一,不同轮次的股权激励计划在同一行权期的行权条件存在差异,市场对限制性股票激励计划的反应比较消极等。对于企业来说,在制定股权激励计划时需要平衡各方的利益,谨慎选择业绩考核的基期值,避免出现有差别的行权条件。本文对此进行探讨。 展开更多
关键词 富安娜 股票期权 限制性股票激励
上市公司股权激励激励方法探讨 预览
19
作者 须轶琦 《现代商业》 2018年第20期114-115,共2页
本文以2012年1月1日至2017年12月31日A股市场公布的股票期权和限制性股票的激励方案进行研究。结果表明:高管激励占比与激励方式选择有着比较强的负相关关系,而核心员工占比与激励方式没有明显的关系,此外,企业的成长性、是否两权合一... 本文以2012年1月1日至2017年12月31日A股市场公布的股票期权和限制性股票的激励方案进行研究。结果表明:高管激励占比与激励方式选择有着比较强的负相关关系,而核心员工占比与激励方式没有明显的关系,此外,企业的成长性、是否两权合一、第一大股东持股比例也会显著影响激励方式的选择。并且从企业治理和宏观经济环境进行原因剖析。 展开更多
关键词 股权激励 股票期权 限制性股票 高管
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浅析股权激励制度 预览
20
作者 张鑫 《农村经济与科技》 2018年第16期85-85,89共2页
股权激励制度是一种长期激励措施,该制度已经在西方国家得到了广泛应用。但我国股权激励制度起步比较晚,在应用股权激励的过程中存在一些问题。本论文主要分析股权激励制度实施中存在的问题并提出存在问题的解决对策,以此为我国推行股... 股权激励制度是一种长期激励措施,该制度已经在西方国家得到了广泛应用。但我国股权激励制度起步比较晚,在应用股权激励的过程中存在一些问题。本论文主要分析股权激励制度实施中存在的问题并提出存在问题的解决对策,以此为我国推行股权激励制度提供借鉴。 展开更多
关键词 股权激励 股票期权 虚拟股票
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