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多资产挂钩的结构性理财产品定价研究
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作者 方艳 张元玺 +1 位作者 刘津智 张洁 《复旦学报:自然科学版》 CSCD 北大核心 2018年第5期554-564,579共12页
在多资产挂钩的结构性理财产品研究中,产品的定价问题尤为重要,而定价技术的难点在于资产相依性的刻画.首先运用Copula函数二分性解决资产间的相依性问题,然后根据多资产挂钩的标的产品收益函数特征,利用蒙特卡罗模拟方法对产品进行定价... 在多资产挂钩的结构性理财产品研究中,产品的定价问题尤为重要,而定价技术的难点在于资产相依性的刻画.首先运用Copula函数二分性解决资产间的相依性问题,然后根据多资产挂钩的标的产品收益函数特征,利用蒙特卡罗模拟方法对产品进行定价,最后对"法兴银行——2014年2年期股票指数挂钩人民币结构性理财产品"的定价进行实证研究.研究结果表明:1)Copula函数的定价低于实际价格,促使产品为溢价发行;2)Copula函数法的定价精度优于传统的Cholesky分解法;3)混合Copula函数的定价精度高于单个Copula函数的定价精度;4)混合Copula函数提高多资产挂钩的结构性理财产品的定价精度.以上发现将为今后多资产挂钩的结构性理财产品的定价模型的发展和完善提供有益的参考和指引. 展开更多
关键词 多资产挂钩结构性理财产品 混合Copula函数 多资产期权 定价 蒙特卡罗模拟
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农产品收入保险及其定价研究——以山东省苹果为例 预览
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作者 刘素春 刘亚文 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第9期185-192,共8页
随着农产品价格形成机制改革的深入,农户不仅承受自然风险,还面临着市场风险。本文分析了农产品收入保险的发展和优势,构建了收入保险的费率厘定模型。以山东省苹果保险作为典型案例,对收入保险进行了产品设计;使用1991-2015年山东省苹... 随着农产品价格形成机制改革的深入,农户不仅承受自然风险,还面临着市场风险。本文分析了农产品收入保险的发展和优势,构建了收入保险的费率厘定模型。以山东省苹果保险作为典型案例,对收入保险进行了产品设计;使用1991-2015年山东省苹果市场批发价格数据,利用Easyfit软件拟合确定苹果价格和产量的边缘分布函数,使用Matlab软件构造二者的混合Copula函数,厘定出了不同保障水平下的纯费率。 展开更多
关键词 收入保险 山东省苹果市场 费率厘定 混合Copula函数
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基于混合Copula函数的价格指数实证研究 预览
3
作者 徐麒 胡良剑 何坤 《纺织高校基础科学学报》 CAS 2017年第3期364-371,共8页
消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)是衡量物价水平的两大重要指标.为研究CPI和PPI间的联系,引入混合Copula函数的概念,结合三种常用的阿基米德Copula函数的加权和分析两者之间的相关性.选取1994年1月1日到2016年12月1日的CP... 消费者价格指数(CPI)和生产者价格指数(PPI)是衡量物价水平的两大重要指标.为研究CPI和PPI间的联系,引入混合Copula函数的概念,结合三种常用的阿基米德Copula函数的加权和分析两者之间的相关性.选取1994年1月1日到2016年12月1日的CPI和PPI数据,求出其对应的对数环比增长率.利用核密度估计模型建立变量的边缘密度函数,并利用EM算法与BFGS算法对模型进行参数估计,最后利用最小欧式距离法对模型进行检验.结果表明,CPI与PPI在经济衰退时期的相关性表现更为紧密. 展开更多
关键词 消费者价格指数 生产者价格指数 混合Copula函数
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基于混合Copula函数的C-Vine贝叶斯推断
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作者 郑爽 梁冯珍 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2017年第19期24-28,共5页
文章主要采用C-Vine模型,对模型进行贝叶斯推断。C-Vine模型利用二元Copula函数作为组块构造多维的相关结构,通过采用不同的二元Copula函数族来精确地捕捉变量间的相关性。采用Czado等提出的选择准则决定C-Vine模型的具体分解形式。利用... 文章主要采用C-Vine模型,对模型进行贝叶斯推断。C-Vine模型利用二元Copula函数作为组块构造多维的相关结构,通过采用不同的二元Copula函数族来精确地捕捉变量间的相关性。采用Czado等提出的选择准则决定C-Vine模型的具体分解形式。利用AIC信息准则选择C-Vine模型中每条边合适的Copula函数族。利用马尔科夫链蒙特卡罗(MCMC)算法估计C-Vine模型的参数。最后,通过实例来研究序列间的相关性和相互影响。 展开更多
关键词 C-Vine模型 贝叶斯推断 混合Copula函数 MCMC 干球温度
桥梁系统地震易损性分析的混合Copula函数方法 被引量:2
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作者 宋帅 钱永久 吴刚 《工程力学》 EI CSCD 北大核心 2017年第1期219-227,共9页
为了在桥梁系统易损性分析中考虑构件地震需求之间相关性的影响,采用贝叶斯加权平均方法构造混合Copula函数,将构件地震需求之间的相关结构和各构件的边缘分布函数进行分离;结合增量动力分析,建立了桥墩、支座等单个构件的易损性曲线及... 为了在桥梁系统易损性分析中考虑构件地震需求之间相关性的影响,采用贝叶斯加权平均方法构造混合Copula函数,将构件地震需求之间的相关结构和各构件的边缘分布函数进行分离;结合增量动力分析,建立了桥墩、支座等单个构件的易损性曲线及联合分布函数,提出了考虑构件地震需求相关性的桥梁系统易损性分析方法。结果表明:混合Copula函数能够准确描述构件地震需求间上、下尾相关并存的非对称相关结构,简化构件地震需求联合分布函数的建模过程;与Monte Carlo抽样方法相比,二者得到的桥梁系统易损性吻合良好,且混合Copula函数方法避免了大量的数值抽样,显著提高系统易损性分析的计算效率。 展开更多
关键词 桥梁工程 系统易损性 混合Copula函数 贝叶斯加权平均 非线性相关结构
混合Copula模型选择及其应用 预览
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作者 马梅 卢俊香 杜艳丽 《价值工程》 2017年第1期191-194,共4页
Copula函数是处理变量间相关结构的有力工具。特别在实际的金融领域中,变量间的相关结构往往比较复杂。如果用单个Copula函数来处理,具有一定的局限性。混合Copula(M-Copula)函数是把不同的Copula函数混合在一起,这样能够更好地描述... Copula函数是处理变量间相关结构的有力工具。特别在实际的金融领域中,变量间的相关结构往往比较复杂。如果用单个Copula函数来处理,具有一定的局限性。混合Copula(M-Copula)函数是把不同的Copula函数混合在一起,这样能够更好地描述变量间的相关结构。文章主要运用由Gumbel、Clayton和Frank组成的混合Copula模型对上证A指和成份A指的相依结构进行建模,采用非参数核密度方法估计边缘分布,然后用EM算法求出混合Copula函数的权重及相关参数,实证结果表明:混合Copula模型更能够准确地描述两个市场之间的相依结构,且两个市场的上尾相依关系要强于下尾的相依关系。 展开更多
关键词 混合Copula函数 EM算法 相关性
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我国引入农业收入保险的经济效应研究 被引量:3
7
作者 王保玲 孙健 江崇光 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2017年第3期71-89,共19页
基于1990—2015年全国农业保险数据,本文筛选出具有代表性的农业产品稻谷、小麦和玉米进行实证研究。由于农产品价格和产量之间存在某种相关性,所以文章利用混合Copula函数和蒙特卡罗方法估算了不同保障水平下不同农产品的农业收入保... 基于1990—2015年全国农业保险数据,本文筛选出具有代表性的农业产品稻谷、小麦和玉米进行实证研究。由于农产品价格和产量之间存在某种相关性,所以文章利用混合Copula函数和蒙特卡罗方法估算了不同保障水平下不同农产品的农业收入保险费率。结果显示:相比同一保障水平的农业产量保险费率,农业收入保险费率要低一些,随着保障水平的降低,两者之间的费率差别减小。为了分析实施农业收入保险所带来的经济效应,选用保险费率、保险需求、保费收入、保险深度和保险密度变化率作为经济指标。研究发现:实施农业收入保险后,在相同保障水平和农业产品情况下,这五项经济指标都得到了较大改善;随着保障水平的增加,农业收入保险所能带来的经济效益越明显。 展开更多
关键词 农业收入保险 混合Copula函数 保险费率定价 保险深度 保险密度
计及风电预测可靠性的含风电电力系统优化调度模型 预览 被引量:5
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作者 王敏 许建 潘永春 《广东电力》 2017年第4期43-49,共7页
针对风电随机性对电力系统安全、经济运行的影响,在考虑风电预测可靠性的基础上,建立含风电的电 力系统优化调度模型.将实际风电出力看作随机变量,并通过混合Copula函数对历史风电场出力及其对应预测 值建立相关性模型;在得到预测出力后... 针对风电随机性对电力系统安全、经济运行的影响,在考虑风电预测可靠性的基础上,建立含风电的电 力系统优化调度模型.将实际风电出力看作随机变量,并通过混合Copula函数对历史风电场出力及其对应预测 值建立相关性模型;在得到预测出力后,通过相关性模型获得风电实际出力分布概率;采用机会约束规划建立 含风电的电力系统经济调度模型,并在保证系统可靠性的条件下优化风电计划出力.最后通过改进粒子群优化 算法求解模型,结果表明该模型和算法可行且有效. 展开更多
关键词 混合Copula函数 联合概率模型 机会约束规划 动态经济调度
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基于混合Copula函数的行业指数投资组合风险度量 被引量:1
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作者 刘祥东 吴宇轩 段泉杉 《金融理论与实践》 北大核心 2017年第5期52-58,共7页
考虑金融时间序列出现非正态性及非线性相关的特征,构建了基于混合Copula函数的投资组合风险度量及优化模型。采用GARCH模型对各个金融时间序列缘分布进行建模,并利用可以灵活反映上、下尾部相关和对称相关的混合Copula连接各个边缘... 考虑金融时间序列出现非正态性及非线性相关的特征,构建了基于混合Copula函数的投资组合风险度量及优化模型。采用GARCH模型对各个金融时间序列缘分布进行建模,并利用可以灵活反映上、下尾部相关和对称相关的混合Copula连接各个边缘分布。运用BFGS算法和极大似然估计相结合的方式对模型进行参数估计,通过数学优化和MonteCarlo模拟方法求得投资组合的最优权重,以及相应的VaR和CVaR值。最后,利用中国股市四个行业指数的数据进行实证分析,检验了模型的可行性和有效性,为高维非线性相关的投资组合决策提供有价值的参考。 展开更多
关键词 股票市场 行业指数 风险度量 混合Copula函数 MONTECARLO模拟
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基于Copula的石油价格与卢布汇率的相依性研究 预览 被引量:1
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作者 王大鹏 尹雪艳 李新民 《青岛大学学报:自然科学版》 CAS 2016年第1期15-18,23共5页
利用趋势平稳过程对石油价格和卢布汇率价格序列进行处理,应用Copula-kernel模型对石油价格和卢布汇率的尾部相关性进行了研究。实证分析结果表明,国际油价和卢布汇率之间存在明显非对称的尾部相依结构。
关键词 趋势平稳过程 核密度估计 混合Copula函数 尾部相关性
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基于混合Copula和ARMA-GARCH-t模型的股票指数风险度量研究 预览 被引量:1
11
作者 鲁思瑶 徐美萍 《广西师范大学学报:自然科学版》 CAS 北大核心 2016年第1期93-101,共9页
针对近期中国股票市场的剧烈波动给投资者带来的影响,本文选取中国沪深股市和香港股市中具有代表性的3种股票指数的日收益率数据进行建模分析。选用ARMA-GARCH(1,1)-t模型拟合其边缘收益率序列,利用Gumbel、Clayton和t-Copula的线性... 针对近期中国股票市场的剧烈波动给投资者带来的影响,本文选取中国沪深股市和香港股市中具有代表性的3种股票指数的日收益率数据进行建模分析。选用ARMA-GARCH(1,1)-t模型拟合其边缘收益率序列,利用Gumbel、Clayton和t-Copula的线性组合函数刻画其相关结构,再运用蒙特卡罗模拟方法计算不同置信水平下各股指的风险价值、预期损失和中位数损失,其中中位数损失是最近才提出的一种新的风险度量指标。本文的研究结果可以为有着不同风险偏好的投资者和管理者监管系统性风险提供借鉴。 展开更多
关键词 混合Copula函数 ARMA-GARCH(1 1)-t模型 风险价值 预期损失 中位数损失 蒙特卡罗模拟
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基于混合Copula函数的含风电场电力系统可靠性评估 被引量:2
12
作者 高小童 秦志龙 《山东电力技术》 2016年第8期25-28,共4页
随着风力发电的发展,风电场风速之间的相关性对电力系统可靠性的影响越来越大。基于混合Copula函数建立一种多元相关性风速的模型,并在含多个风电场的IEEE-RTS系统可靠性评估中应用该模型,通过实例分析,在描述风电场风速相关结构方面,... 随着风力发电的发展,风电场风速之间的相关性对电力系统可靠性的影响越来越大。基于混合Copula函数建立一种多元相关性风速的模型,并在含多个风电场的IEEE-RTS系统可靠性评估中应用该模型,通过实例分析,在描述风电场风速相关结构方面,提出的混合Copula函数法比单一Copula函数法更合适,更有优势。 展开更多
关键词 风速相关性 混合Copula函数 电力系统可靠性 蒙特卡洛仿真
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基于Sobol序列和混合Copula的含风电和光伏电力系统暂态稳定分析
13
作者 潘雄 张龙 +3 位作者 黄家栋 王莉莉 刘文霞 吴瑞华 《太阳能学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2015年第7期1622-1631,共10页
为研究风电场和光伏电站接入对电力系统暂态稳定的影响,将Sobol序列应用于计算系统的暂态稳定分析,该方法的采样值具有均匀分布特性,较少的仿真次数便可得到准确的仿真结果。同时运用混合Copula函数度量风电场之间及光伏电站之间的... 为研究风电场和光伏电站接入对电力系统暂态稳定的影响,将Sobol序列应用于计算系统的暂态稳定分析,该方法的采样值具有均匀分布特性,较少的仿真次数便可得到准确的仿真结果。同时运用混合Copula函数度量风电场之间及光伏电站之间的相关性,并通过计算所选Copula函数到经验Copula函数的平方欧氏距离来评价模型的优劣。IEEE39节点算例系统验证Sobol序列的有效性,并将不同的风电场和光伏暂态模型接入IEEE39节点系统,研究不同模型对系统暂态稳定的影响。 展开更多
关键词 风电场 光伏电站 Sobol序列 混合Copula函数 拟蒙特卡洛 暂态稳定
基于最优混合copula函数在股票市场中的研究 预览
14
作者 王雁 《太原师范学院学报:自然科学版》 2015年第1期38-43,共6页
混合copula函数在刻画金融数据尾部相关性时具有更好的灵活性,基于此在描述上证指数及沪深300股指期货的相关关系中对比了三种混合copula函数的模型.模型一:混合Clayton-Gumbel copula函数;模型二:混合Clayton-Frank copula函数;模型... 混合copula函数在刻画金融数据尾部相关性时具有更好的灵活性,基于此在描述上证指数及沪深300股指期货的相关关系中对比了三种混合copula函数的模型.模型一:混合Clayton-Gumbel copula函数;模型二:混合Clayton-Frank copula函数;模型三:混合Clayton-GumbelFrank copula函数.根据AIC准则、K-S检验选择最优拟合模型.实证结果表明两个序列存在非对称的尾部相关性;从拟合效果来看,模型三是刻画序列间相关关系的最优模型. 展开更多
关键词 混合copula函数 非参数核密度估计 EM算法 尾部相关性
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基于混合copula函数的沪深股市与香港股市一体化趋势分析 被引量:5
15
作者 操颖 方兆本 《中国科学技术大学学报》 CAS CSCD 北大核心 2014年第6期508-515,共8页
沪深股市与香港股市近年来分割状况改善,出现“一体化”发展趋势.测定两市相依结构和波动溢出效应对于市场参与各方具有重要意义.结合传统的协整检验、Granger因果检验和VEC模型,引入混合copula函数对两市代表性指数——沪深300指... 沪深股市与香港股市近年来分割状况改善,出现“一体化”发展趋势.测定两市相依结构和波动溢出效应对于市场参与各方具有重要意义.结合传统的协整检验、Granger因果检验和VEC模型,引入混合copula函数对两市代表性指数——沪深300指数和恒生中国企业指数进行相关性分析.参数估计方面,利用非参数核密度方法估计边缘分布,结合EM算法计算混合copula的参数.实证结果表明两个市场具有显著相关性,且上尾相关性大于下尾相关性;混合copula函数与单copula函数分析结果一致,拟合效果优于单copula函数. 展开更多
关键词 “一体化”趋势 波动溢出效应 混合copula函数 非参数核密度估计 EM算法
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基于混合Copula函数的风电功率相关性分析 被引量:37
16
作者 季峰 蔡兴国 王俊 《电力系统自动化》 EI CSCD 北大核心 2014年第2期1-5,32共6页
风电功率作为电力系统调度运行中不可忽视的随机输入变量,其相关性分析直接影响电力系统的不确定性和运行风险评估。文中从风电功率相关结构的角度出发分析风电功率的相关性,分析了风电功率间的尾部特征,提出利用混合Copula函数建模分... 风电功率作为电力系统调度运行中不可忽视的随机输入变量,其相关性分析直接影响电力系统的不确定性和运行风险评估。文中从风电功率相关结构的角度出发分析风电功率的相关性,分析了风电功率间的尾部特征,提出利用混合Copula函数建模分析风电功率相关性的方法。该方法依据风电功率测量数据的相关结构,以线性加权的方式构造能够描述不对称尾部特征的混合Copula函数,并利用期望最大化(EM)方法对相关参数进行估计,研究结果表明,混合Copula函数能够很好地刻画风电功率间的相关结构和尾部特征,同时基于Copula函数的相关性测度理论能够方便地求取反映相关程度的指标。 展开更多
关键词 风电场 尾部相关性 混合Copula函数 风电功率 相关结构
基于尾部相关混合Copula模型的BDS定价研究 预览
17
作者 刘向华 黄秀琴 《中南财经政法大学研究生学报》 2014年第6期26-32,共7页
本文采用Clayton Copula函数和Gumbel Copula函数的线性组合来构造具有尾部相关特性的混合Copula函数来描述参考资产间的违约相关结构,从而得到基于具有尾部相关特性的混合Copula函数的一篮子信用违约互换(BDS)的定价模型。对该定价模... 本文采用Clayton Copula函数和Gumbel Copula函数的线性组合来构造具有尾部相关特性的混合Copula函数来描述参考资产间的违约相关结构,从而得到基于具有尾部相关特性的混合Copula函数的一篮子信用违约互换(BDS)的定价模型。对该定价模型运用蒙特卡洛模拟求出BDS价格并进行比较分析。结果表明:混合Copula函数更加充分地刻画了参考资产间的违约相关关系,并且基于混合Copula函数的BDS定价模型考虑了参考资产间违约相关程度和违约相关模式对BDS价格的综合影响。 展开更多
关键词 信用违约互换 BDS 尾部相关性 混合Copula函数 蒙特卡洛模拟
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基于Copula理论的风电场间风速及输出功率相依结构建模 被引量:37
18
作者 蔡菲 严正 +3 位作者 赵静波 冯冬涵 郭军 胡殿刚 《电力系统自动化》 EI CSCD 北大核心 2013年第17期9-16,共8页
在电力系统规划和运行中,对风能的随机相关性进行建模是获取准确结果中非常重要的环节。鉴于风速分布呈现非线性和尾部相关性模式,区别于应用较为广泛的线性相关分析,文中引入了Copula函数对风电场风速以及输出功率之间的相依结构进... 在电力系统规划和运行中,对风能的随机相关性进行建模是获取准确结果中非常重要的环节。鉴于风速分布呈现非线性和尾部相关性模式,区别于应用较为广泛的线性相关分析,文中引入了Copula函数对风电场风速以及输出功率之间的相依结构进行系统建模,建立了多风电场风速及功率的联合分布函数。对甘肃酒泉地区4个风电场风速相依结构的研究表明,对于有一定相关性的2个风电场,其风速之间的相关性呈现非对称的尾部特性,单一Copula函数较难精准表述其相依结构,故构建混合Copula函数,即根据拟合优度检验选取合适的Copula函数的凸组合进行描述更为准确;对福建2个风电场输出功率相依结构的研究表明,Gumbel—Copula适合用于2个风电场输出功率的相依结构建模。最后给出了四维风速的相依结构模型。 展开更多
关键词 风电场 风速 风功率 相关系数 COPULA函数 混合Copula函数
基于时变相关的混合Copula模型的投资组合风险分析 被引量:2
19
作者 高杰 付翼 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第19期57-60,共4页
由于金融时序数据具有时变非对称相关的特征,文章通过构建时变相关的混合Copula函数对金融时序数据的尾部相关和对称相关性进行捕捉,并以此为基础估计投资组合的VaR值,通过对比,发现基于时变混合Copula的函数能够更准确地捕捉投资... 由于金融时序数据具有时变非对称相关的特征,文章通过构建时变相关的混合Copula函数对金融时序数据的尾部相关和对称相关性进行捕捉,并以此为基础估计投资组合的VaR值,通过对比,发现基于时变混合Copula的函数能够更准确地捕捉投资组合的风险。 展开更多
关键词 时变相关copula函数 混合copula函数 VAR PVAR
债券发行人与担保人信用利差相关性分析 预览 被引量:1
20
作者 陈秀梅 施楚 《科技与管理》 2011年第6期 125-127,共3页
针对银行间债券市场上对第三方担保债券中隐含的发行人与担保人信用利差相关性量化缺失问题,运用混合Copula函数构建了发行人与担保人信用利差的相关性模型,通过对银行间债券市场上发行人(信用级别AA-)与担保人(信用级别AA+)的实... 针对银行间债券市场上对第三方担保债券中隐含的发行人与担保人信用利差相关性量化缺失问题,运用混合Copula函数构建了发行人与担保人信用利差的相关性模型,通过对银行间债券市场上发行人(信用级别AA-)与担保人(信用级别AA+)的实证研究发现,发行人与担保人信用利差具有非对称尾部相关性。 展开更多
关键词 信用利差 混合Copula函数 相关性
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