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供应商网络对企业出口的影响 预览
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作者 章素珍 梁鑫 《现代管理科学》 2020年第1期42-44,共3页
随着全球保护主义浪潮和中美贸易摩擦的愈演愈烈,对我国的出口贸易产生了不小的压力。立足于寻求维持出口贸易稳定的因素,文章从国际贸易网络的角度出发,探讨了供应商网络对出口的积极作用。研究表明:供应商网络的存在,有助于企业从供... 随着全球保护主义浪潮和中美贸易摩擦的愈演愈烈,对我国的出口贸易产生了不小的压力。立足于寻求维持出口贸易稳定的因素,文章从国际贸易网络的角度出发,探讨了供应商网络对出口的积极作用。研究表明:供应商网络的存在,有助于企业从供应商处了解潜在新客户的信息,进而提高企业出口的概率,不单提高企业出口的多元化,规避依赖单一出口市场的风险,而且维持了出口贸易的稳定。通过对异质性的探讨,发现供应商网络效应随着目的地国家的经济发展水平、邻近程度、进口产品的技术含量水平的增加而加强,此外,中间品的进口也增强了供应商网络效应。 展开更多
关键词 信息摩擦 供应商网络 出口
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财政政策信息摩擦与财政支出乘数——基于DSGE模型的分析 被引量:2
2
作者 王立勇 徐晓莉 《财政研究》 CSSCI 北大核心 2019年第1期43-60,共18页
本文估算中国财政政策信息摩擦程度,构建纳入财政政策信息摩擦特征的DSGE模型研究中国财政政策有效信息冲击和噪音冲击的不同影响机制,测算不同信息摩擦情境下的长短期财政支出乘数及相应的财政政策效应损失。结果表明,中国财政政策存... 本文估算中国财政政策信息摩擦程度,构建纳入财政政策信息摩擦特征的DSGE模型研究中国财政政策有效信息冲击和噪音冲击的不同影响机制,测算不同信息摩擦情境下的长短期财政支出乘数及相应的财政政策效应损失。结果表明,中国财政政策存在信息摩擦;财政政策有效信息冲击和噪音冲击的影响机制存在差异,有效信息冲击效果大于噪音冲击的效果;政策信息摩擦程度越高,有效信息冲击的效果越弱,财政支出乘数越小,政策效应损失越大。不同信息摩擦情境下的财政支出乘数差异主要体现在政策未实施阶段及实施前期,而在政策实施后期,不同信息摩擦情境下的财政支出乘数收敛且趋同;中国财政政策有效信息比重为0.65,财政政策效应损失度最高达35%。 展开更多
关键词 信息摩擦 信息冲击 财政支出乘数 政策效应损失 DSGE模型
上市公司融资约束演进规律与内在动因 预览
3
作者 范亚莉 丁志国 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2019年第4期149-156,共8页
研究上市后企业融资约束的演进过程有助于掌握融资约束的动态变化规律,从而判断IPO行为对企业融资的长期影响.本文选取2001年1月至2016年6月沪深A股上市公司半年度数据,基于面板个体固定效应模型判别企业融资约束随上市期限演进的一般规... 研究上市后企业融资约束的演进过程有助于掌握融资约束的动态变化规律,从而判断IPO行为对企业融资的长期影响.本文选取2001年1月至2016年6月沪深A股上市公司半年度数据,基于面板个体固定效应模型判别企业融资约束随上市期限演进的一般规律,结果表明:融资约束水平在IPO后显著下降,并呈现显著且稳健的非典型“W”型演进规律,三个拐点分别出现在上市后第4年、6年和10年.结合信息效率理论和不完全契约理论,本文对融资约束动态演进的成因进行了分析和推断:上市后股东和债权人与企业之间的往来增加,信息不对称程度会下降,同时资产规模逐年增加也扩大了抵押物范围,有助于缓解融资约束;随着上市期限延长,企业逐年增加对无形资产投入比例,减弱了资产的可抵押性,资产结构变化不利于缓解融资约束;两种力量共同作用形成了融资约束“W”型的演进规律. 展开更多
关键词 融资约束 信息摩擦 信贷市场 公司治理 抵押价值
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金融投机、实需与国际大宗商品价格——信息摩擦视角下的大宗商品价格影响机制研究 被引量:3
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作者 刘璐 张翔 王海全 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第4期35-52,共18页
本文实证考察了2005-2015年金融投机和实需对国际大宗商品现货价格的影响及其作用机理。首先对具有信息噪音属性的金融投机进行了明确识别。其次,从多个维度出发区分市场信息摩擦状态,定量分析不同信息摩擦环境中金融投机和实需的影响... 本文实证考察了2005-2015年金融投机和实需对国际大宗商品现货价格的影响及其作用机理。首先对具有信息噪音属性的金融投机进行了明确识别。其次,从多个维度出发区分市场信息摩擦状态,定量分析不同信息摩擦环境中金融投机和实需的影响差异。研究发现:大宗商品价格在长期中由实需因素主导,短期中由金融投机主导;短期中,相对于低信息摩擦环境,在市场波动性较高、金融压力上升以及投资者情绪高涨的高信息摩擦环境中,以金融投机为主的信息噪音对大宗商品价格的影响更强。进一步分析证实,相比于低信息摩擦环境,高信息摩擦环境中金融交易者的市场份额反而降低。据此,本文提出稳定大宗商品市场的关键在于提高市场透明度,减少信息摩擦,从市场质量出发降低信息噪音的影响。 展开更多
关键词 国际大宗商品现货价格 信息摩擦 金融投机 实需
市场摩擦与股价跳跃风险分析 预览 被引量:1
5
作者 储小俊 曹杰 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2018年第7期40-49,共10页
股价跳跃不仅给投资者造成巨大损失,也不利于证券市场的健康发展。本文检验了交易活动和信息摩擦对于股价跳跃的影响,发现交易活动和信息摩擦对股价跳跃有显著的影响力,但存在非对称影响效应。其中,交易活动对股价正跳跃产生影响,对股... 股价跳跃不仅给投资者造成巨大损失,也不利于证券市场的健康发展。本文检验了交易活动和信息摩擦对于股价跳跃的影响,发现交易活动和信息摩擦对股价跳跃有显著的影响力,但存在非对称影响效应。其中,交易活动对股价正跳跃产生影响,对股价负跳跃无影响;信息摩擦对股价正负跳跃均产生显著正影响,其方向取决于隔夜的新信息的冲击。股价负跳跃的原因是信息摩擦而非交易活动,因此,应该增加市场信息透明度来缓解股价负跳跃强度,以维护金融市场的稳定。 展开更多
关键词 交易活动 信息摩擦 跳跃
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业务代表、经销商与公司之间最佳策略选择-基于收益矩阵分析方法 预览
6
作者 李婧 《现代商业》 2017年第19期116-117,共2页
快消品行业中,业务代表、经销商以及公司是参与公司运营及实现利润的主要参与主体,但从经济学角度讲,三者之间又存在基于自身利益最大化的策略博弈。本文借助博弈论收益矩阵分析方法,试分析及寻求三者利润最大化下的最佳博弈策略。
关键词 信息摩擦 效益 博弈论
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住房市场的经济学启示
7
作者 约翰内斯·施特罗贝尔 陈俊君 《金融市场研究》 2017年第8期52-58,共7页
由于住房交易方面可以获得良好的微观数据,住房因此成为经济研究的理想标的。本文就住房与长期利率、资产泡沫、社交效应、消费需求,以及价息成本等方面,进行了相关性研究并提出相应的理论阐释。
关键词 住房市场 长期贴现率 资产泡沫 社交效应 信息摩擦
金融发展、距离与双边证券投资研究
8
作者 张明霞 《开发性金融研究》 2015年第4期32-43,共12页
本文通过对2001~2011年19个母国(地区)在25个东道国(地区)证券组合投资的数据进行分析和检验,得出重要结论:金融摩擦的消除不仅可以直接减少信息不对称,而且可以作用于地理距离,反过来又间接减少金融摩擦。而且,信息摩擦越严重,发达金... 本文通过对2001~2011年19个母国(地区)在25个东道国(地区)证券组合投资的数据进行分析和检验,得出重要结论:金融摩擦的消除不仅可以直接减少信息不对称,而且可以作用于地理距离,反过来又间接减少金融摩擦。而且,信息摩擦越严重,发达金融市场通过作用于地理距离消除信息不对称的影响越明显。 展开更多
关键词 金融发展 地理距离 信息摩擦 双边证券投资
东北振兴战略实施过程中银行业资金配置效率的制约因素和提升路径研究——基于百名支行行长观点的问卷调查 预览 被引量:1
9
《金融监管研究》 2015年第8期45-52,共8页
银行业是经济生态环境中的重要组成部分,与地区经济发展相互作用,共生共荣。新常态下东北老工业基地发展面临严峻挑战,当地银行业在有效信贷需求不足、行业风险积聚上升等不利经营环境下,信贷投放增长乏力、结构不合理等资源配置问题凸... 银行业是经济生态环境中的重要组成部分,与地区经济发展相互作用,共生共荣。新常态下东北老工业基地发展面临严峻挑战,当地银行业在有效信贷需求不足、行业风险积聚上升等不利经营环境下,信贷投放增长乏力、结构不合理等资源配置问题凸显,制约了金融对地区经济发展的支持作用。本文以资本形成机制为理论分析框架,依托《百名支行行长观点调查问卷》,从银行业信息收集分析效率和风险分担两个维度,分析当前银行业资金配置效率的制约因素,并提出加速产业结构调整和城镇化建设、优化金融生态环境、提升风险定价准确性等对策建议。 展开更多
关键词 资金配置效率 资本形成机制 信息摩擦 风险分担
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有效资本市场学说视域下的金融制度创新研究 预览
10
作者 王赛花 《市场研究》 2014年第9期7-8,共2页
有效资本市场理论,又称无摩擦资本市场理论,是当代金融学理论研究的重要课题之一。这一完全竞争模型建立在理性人的假设之上,在我国正在加快完善金融市场的大环境下,研究该学说对我国金融制度的创新与优化具有多方面的启迪价值。
关键词 资本市场 信息摩擦 金融制度 金融管制 经济发展
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基于金融交易的信息摩擦看金融制度、金融管制与经济增长的关系 预览
11
作者 余恪 《商情》 2014年第11期7-7,9共2页
给定金融交易的信息摩擦,金融制度(包括金融契约、金融中介及金融市场)的形成与发展,可以通过对信息成本的降低.以实现技术创新、资本形成以及经济增长。而金融管制的放松将无法有效保证金融制度的健康化发展。因此,发展中国家及... 给定金融交易的信息摩擦,金融制度(包括金融契约、金融中介及金融市场)的形成与发展,可以通过对信息成本的降低.以实现技术创新、资本形成以及经济增长。而金融管制的放松将无法有效保证金融制度的健康化发展。因此,发展中国家及新兴市场经济在实行金融自由化之前,需要解决的重要课题之一即是如何通过法制建设来有效降低金融交易中的信息成本。 展开更多
关键词 金融交易 信息摩擦 金融制度 金融管制 经济增长
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企业盈余管理的原因分析 预览 被引量:1
12
作者 李小林 《江苏科技信息》 2011年第1期 33-34,共2页
现代企业组织被认为是一系列契约组合,企业由一系列委托代理关系组成。但是,契约的不完备性使得已制定的契约会与现实需要产生矛盾,也就是产生契约摩擦;同时,委托人与代理人之间存在着信息不对称,即信息摩擦。契约摩擦和信息摩擦... 现代企业组织被认为是一系列契约组合,企业由一系列委托代理关系组成。但是,契约的不完备性使得已制定的契约会与现实需要产生矛盾,也就是产生契约摩擦;同时,委托人与代理人之间存在着信息不对称,即信息摩擦。契约摩擦和信息摩擦为管理人员的盈余管理提供了条件和可能。再加之有限理性经济人的机会主义驱动,管理人员会利用盈余管理来追求自身利益的最大化。文章从主、客观两个方面分析了企业盈余管理存在的原因,认为既然盈余管理无法消除,我们就只有采取积极的应对措施,将盈余管理控制在合理的范围之内。 展开更多
关键词 盈余管理 契约摩擦 信息摩擦 机会主义
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从金融交易的信息摩擦看金融制度、金融管制与经济增长的关系 预览 被引量:5
13
作者 赵向琴 陈国进 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第4期 71-74,共4页
发达的金融制度可以通过降低金融交易的信息成本促进资本形成、技术创新和经济增长.当金融交易存在严重信息不对称时,金融管制有其存在的经济合理性,通过放松金融管制促进金融发展和经济增长的前提是通过完善法制建设和提高司法效率降... 发达的金融制度可以通过降低金融交易的信息成本促进资本形成、技术创新和经济增长.当金融交易存在严重信息不对称时,金融管制有其存在的经济合理性,通过放松金融管制促进金融发展和经济增长的前提是通过完善法制建设和提高司法效率降低金融交易的信息摩擦. 展开更多
关键词 金融交易 信息摩擦 金融制度 金融管制 经济增长 信息成本
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中国股票市场可预测性的实证研究 被引量:28
14
作者 姜富伟 凃俊 +2 位作者 David E.Rapach Jack K.Strauss 周国富 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第9期107-121,共15页
我们研究了中国市场投资组合和根据公司行业、规模、面值市值比和股权集中度等划分的各种成分投资组合的股票收益的可预测性。选取各种经济变量作为预测变量,中国市场投资组合和各种成分投资组合都存在显著的样本内和样本外可预测性。... 我们研究了中国市场投资组合和根据公司行业、规模、面值市值比和股权集中度等划分的各种成分投资组合的股票收益的可预测性。选取各种经济变量作为预测变量,中国市场投资组合和各种成分投资组合都存在显著的样本内和样本外可预测性。不同成分投资组合的可预测性存在显著差异,其中金融与保险业、房地产北和制造业等行业投资组合的可预测性特别强,小市值、低面值市值比和低股权集中度的投资组合也非常容易预、对于成分投资组合间的可预测性差异,我们给出了两个经济解释:(1)基于样本外可预测性分解,我们发现条件CAPM模型捕捉的时变系统性风险溢价可预测性叫以解释成分投资组合的大部分样本外可预测性,高系统性风险暴露的投资组合有较高的样本外可预测性:(2)基于Hong.Torous,and Valkanov(2007)的信息流动摩擦理论,我们发现行业集中度可以显著解释行业投资组合间的可预测性差异。 展开更多
关键词 成分投资组合 样本内预测 样本外预测 条件CAPM 信息流动摩擦
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