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风险资产价格上扬,多元资产策略值得期待
1
作者 丁安华 《新财富》 2019年第3期86-88,共3页
全球宏观环境正在悄然变化,今年风险资产价格上升的势头或许还会持续一段时间,这将提振包括中国股票市场在内的全球风险资产价格的走势,包含固收、权益、黄金、大宗等资产的多元资产策略的表现有可能好于去年,灵活而富有弹性的资产组合... 全球宏观环境正在悄然变化,今年风险资产价格上升的势头或许还会持续一段时间,这将提振包括中国股票市场在内的全球风险资产价格的走势,包含固收、权益、黄金、大宗等资产的多元资产策略的表现有可能好于去年,灵活而富有弹性的资产组合收益值得期待。 展开更多
关键词 资产价格 风险资产 期待 中国股票市场 宏观环境 价格上升 资产组合 收益值
中国股票市场月份效应研究 预览
2
作者 杨陨菽 李晓柯 《中国市场》 2019年第22期12-13,共2页
文章选取2008年至今的沪深300指数市盈率,通过实证分析,研究了中国股票市场是否存在显著的“月份效应”。建立线性回归模型后得出:近十年来,中国股票市场已经告别了波动率显著不同的特点,逐步向平稳发展过渡。这得益于中国金融市场机制... 文章选取2008年至今的沪深300指数市盈率,通过实证分析,研究了中国股票市场是否存在显著的“月份效应”。建立线性回归模型后得出:近十年来,中国股票市场已经告别了波动率显著不同的特点,逐步向平稳发展过渡。这得益于中国金融市场机制的完善、政府监管措施的规范及人民金融意识的提高。 展开更多
关键词 中国股票市场 月份效应 沪深300市盈率
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中国股票市场对外开放进入下半场
3
作者 李永森 《中国外汇》 2019年第20期40-42,共3页
股票市场是金融对外开放中内容较为丰富和复杂的领域。当前,股票市场开放正在进入下半场,向更高层次上加快推进。上半场:股票市场渐进式开放效果显著上世纪九十年代初,我国股票市场刚刚发育时,市场规模小、代表性低,且自我封闭。
关键词 中国股票市场 金融对外开放 渐进式开放 市场开放 九十年代 市场规模 自我封闭
上市公司综合盈利水平与股票收益
4
作者 谢谦 唐国豪 罗倩琳 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期189-206,共18页
本文基于2000-2017年上市公司的财务及股票交易数据,研究了上市公司综合盈利水平与股票收益之间的关系。我们使用目前资产定价文献中较新的偏最小二乘法和组合预测法,从12个衡量公司盈利能力的指标中提取了一个测度上市公司综合盈利水... 本文基于2000-2017年上市公司的财务及股票交易数据,研究了上市公司综合盈利水平与股票收益之间的关系。我们使用目前资产定价文献中较新的偏最小二乘法和组合预测法,从12个衡量公司盈利能力的指标中提取了一个测度上市公司综合盈利水平的指标。研究结果显示,上市公司综合盈利水平能够显著预测未来股票收益。使用单因子偏最小二乘法、取12个月斜率的平均值构造的综合盈利水平最有效,以其构建的多空对冲投资组合能产生15%的年平均收益,夏普比率达到0. 75。与此对应,组合预测法提取的上市公司综合盈利水平的预测能力稍低,但依然显著。在控制了其他公司特征变量后,综合盈利水平对于股票收益的解释能力依然稳健。本文还从经济机制的角度出发,探讨了综合盈利水平对收益的预测来源。我们发现,上市公司综合盈利水平与股票预期回报的正向关系在投资摩擦更低的组中更高,而在错误定价程度更高的组通常更低。这些结果支持了基于投资摩擦的Q理论,而与行为金融的错误定价理论相悖。 展开更多
关键词 综合盈利水平 股票收益 中国股票市场 Q理论
投资者情绪与中国股票市场过度波动
5
作者 王道平 贾昱宁 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2019年第7期46-59,共14页
本文分析中国投资者分类情绪及信心变化与中国股票市场波动的同期及动态影响。实证结果表明:就同期而言,中国投资者对国内经济基本面的信心变化以及中国股票市场波动,将影响投资者对国际经济金融环境的信心;就中长期而言,中国投资者情... 本文分析中国投资者分类情绪及信心变化与中国股票市场波动的同期及动态影响。实证结果表明:就同期而言,中国投资者对国内经济基本面的信心变化以及中国股票市场波动,将影响投资者对国际经济金融环境的信心;就中长期而言,中国投资者情绪中关于国内经济基本面和国内经济政策的信心变化是影响中国股票市场过度波动的重要原因;中国投资者关于国际经济金融环境的信心深受国内经济基本面的信心变化的影响,中国投资者对A股市场估值的判断,受投资者对A股市场的股票估值信心以及国内经济基本面信心变化影响较大。 展开更多
关键词 中国股票市场 投资者情绪 过度波动 证券投资者 信心调查分类指数
用做“加法”改革走出经济困境
6
作者 梁红 《金融博览》 2019年第1期34-36,共3页
在2017年实现了好于预期的增长后,当前中国经济再次面临严峻的下行压力。资管新规叠加地方政府融资的收紧引发了表外融资在短期内大幅收缩,企业融资难、融资贵的问题再度凸显,债务违约频现。同时,2018年年初以来尽管出口增长平稳,国内... 在2017年实现了好于预期的增长后,当前中国经济再次面临严峻的下行压力。资管新规叠加地方政府融资的收紧引发了表外融资在短期内大幅收缩,企业融资难、融资贵的问题再度凸显,债务违约频现。同时,2018年年初以来尽管出口增长平稳,国内投资和消费数据却明显下滑,股票市场大幅下挫,投资者信心低落。叠加未来中美经贸摩擦升级对出口和投资需求的下行压力,中国今后两年的经济形势不容乐观。 展开更多
关键词 国企改革 储蓄率 杠杆率 投资者 中国股票市场 强制退市 结构性
日本、韩国和中国台湾股市开放的历程、影响和借鉴
7
作者 钟正生 杨其予 张颖锐 《中国外汇》 2019年第11期23-25,共3页
随着A股在MSCI指数中纳入因子的提高,中国股票市场的对外开放步入加速阶段。这将成为我国资本市场改革的重要一环。鉴于当前中国金融自由化尚处在推进阶段,且股票市场的开放为渐进模式,因此,以英美为代表的首批直接开放的发达经济体和... 随着A股在MSCI指数中纳入因子的提高,中国股票市场的对外开放步入加速阶段。这将成为我国资本市场改革的重要一环。鉴于当前中国金融自由化尚处在推进阶段,且股票市场的开放为渐进模式,因此,以英美为代表的首批直接开放的发达经济体和墨西哥等开放政策较为激进的新兴市场国家,对当前中国的参考意义较为有限;相对而言,日本、韩国、中国台湾的股市开放参考意义较大。 展开更多
关键词 中国股票市场 日本 股市 台湾 韩国 借鉴 新兴市场国家 金融自由化
铜价与PPI对中国股票市场的预警作用研究 预览
8
作者 崔代莲 李燃 《湖北文理学院学报》 2019年第2期48-52,58共6页
以沪深300指数、PPI和LME-CU作为研究对象,选取2006至2018年的月数据,建立VAR模型,运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析探讨铜价、PPI与股市之间的关系.研究发现,铜价、PPI与股市之间存在长期的均衡关系,有着共同的变... 以沪深300指数、PPI和LME-CU作为研究对象,选取2006至2018年的月数据,建立VAR模型,运用Johansen协整检验、格兰杰因果检验和脉冲响应分析探讨铜价、PPI与股市之间的关系.研究发现,铜价、PPI与股市之间存在长期的均衡关系,有着共同的变化趋势;格兰杰因果检验表明铜价的变动影响股市的变动;股市在受到铜价和PPI的冲击时,其变动有一定滞后期.即在铜价与PPI大幅下降时,股价也会大幅下降,当降幅超过一定程度,就会造成股灾.投资者可以在股灾未发生时,判断股市情况,从而降低自身风险. 展开更多
关键词 中国股票市场 预警 铜价 PPI VAR模型
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中国股票市场“高送转”行为投资监管建议 预览
9
作者 何梦怡 《北方经贸》 2019年第4期94-96,共3页
“高送转”股利政策一直是热门话题,“高送转”股利政策从理论上来说并不会影响股东财富,只会改变股东权益的内部结构,但是投资者却一直热衷于“高送转”,作为理性投资人无法解释这一现象。现对“高送转”的动因和执行之后的市场表现进... “高送转”股利政策一直是热门话题,“高送转”股利政策从理论上来说并不会影响股东财富,只会改变股东权益的内部结构,但是投资者却一直热衷于“高送转”,作为理性投资人无法解释这一现象。现对“高送转”的动因和执行之后的市场表现进行分析,并据此提出投资者应树立长期投资理念;上市公司加强信息保密工作;加强市场监督等建议,为投资者和市场监管提供参考。 展开更多
关键词 中国股票市场 高送转 投资监管
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当前沪深港通运行机制与中国资本市场双向开放 被引量:1
10
作者 刘伟 邓斌 边江泽 《清华金融评论》 2018年第5期55-58,共4页
2013年11月,党的十八届三中全会明确了“资本市场双向开放”的战略目标。在这一背景下,中国股票市场采取渐进方式推进开放,一方面逐步引入境外成熟投资者来改善境内市场投资者结构,另一方面以开放促改革,推动境内市场微观运行机制... 2013年11月,党的十八届三中全会明确了“资本市场双向开放”的战略目标。在这一背景下,中国股票市场采取渐进方式推进开放,一方面逐步引入境外成熟投资者来改善境内市场投资者结构,另一方面以开放促改革,推动境内市场微观运行机制的优化与完善。 展开更多
关键词 中国资本市场 微观运行机制 双向开放 投资者结构 中国股票市场 三中全会 渐进方式 境内
中国股票市场初建时的往事——访中国证券市场创始人之一张晓彬
11
作者 刘婷 《中国改革》 2018年第6期82-89,共8页
经过了30余年的发展,中国的股票市场仍处于初级阶段,后面还有很长的路要走?要发展成一个成熟的市场,需要克服困难,需要有进步的勇气.股票市场的生存和正常发展依赖于两个字——透明.
关键词 中国证券市场 中国股票市场 创始人
情绪指数与市场收益:纳入中国波指(iVX)的分析 预览 被引量:4
12
作者 许海川 周炜星 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第1期88-96,共9页
本文在Baker和Wurgler(2006,2007)研究框架的基础上,将中国波动率指数(iVX)作为一个新的情绪代理变量,结合传统的封闭式基金折价率、股票换手率和IPOs的数量等变量,运用主成分分析法构建了中国A股市场的情绪指数,并分析了情绪... 本文在Baker和Wurgler(2006,2007)研究框架的基础上,将中国波动率指数(iVX)作为一个新的情绪代理变量,结合传统的封闭式基金折价率、股票换手率和IPOs的数量等变量,运用主成分分析法构建了中国A股市场的情绪指数,并分析了情绪指数与市场收益之间的依赖关系和预测效果.研究发现,情绪指数与市场收益呈负向关系.然而,其当期依赖关系并不显著,而情绪指数对其后第三周的市场收益有较显著的负向预测关系.中国波指的加入能够明显提高这种预测效果;相反,IPOs的数量则并不是一个有效的情绪代理变量.此外,采用前两个主成分的加权并不比仅采用第一主成分构建情绪指数在市场收益预测方面表现得更好,甚至表现得更差.最后,分析了情绪效应的不对称性,发现正情绪指数对未来收益的影响要远远大于负情绪指数. 展开更多
关键词 中国股票市场 投资者情绪 波动率指数 市场收益
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国际油价下跌对我国股票市场的影响 预览
13
作者 段亚东 梁泽淦 《品牌研究》 2018年第2期188-188,190共2页
国际原油价格持续下跌对我国股票市场中的众多板块种的相关企业都会或多或少产生一系列影响,国际油价的持续下跌会直接影响板块中相关企业在许许多多方面的决策,从而对中国股票市场产生一系列影响。该论文从近期国际油价的持续下跌出发... 国际原油价格持续下跌对我国股票市场中的众多板块种的相关企业都会或多或少产生一系列影响,国际油价的持续下跌会直接影响板块中相关企业在许许多多方面的决策,从而对中国股票市场产生一系列影响。该论文从近期国际油价的持续下跌出发,通过运用比较分析法、实证分析法、SWOT分析法等多种分析方法,探究国际油价的持续下跌对我国经济(具体到股票市场)的影响,再具体到我国股票市场中的板块来看,得出系列相关结论并提出一些建议。 展开更多
关键词 国际油价 下跌 中国股票市场
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2018年股市的变与不变——两极分化与结构调整
14
作者 许亚岚 《经济》 2018年第5期56-60,共5页
中国股票市场既是中国经济运行的晴雨表,也受到全球政治经济外部环境和国内外货币政策、监管政策的影响。2018年股票市场运行面临更为复杂和严峻的外部环境。
关键词 结构调整 变与不变 中国股票市场 分化 股市 外部环境 经济运行 货币政策
2018市场“价值投资”不会改变 预览
15
作者 孙柳萌 《中国经济信息》 2018年第1期42-43,共2页
“从宏观经济的基本面和政策面来看,积极的因素仍占主流,把握新时代下改革的主攻方向,2018年中国股票市场的结构性机会将比2017年更多。”
关键词 中国股票市场 价值投资 宏观经济 政策面 基本面
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浅析货币政策对股票市场的效应
16
作者 段云燕 《中国城市金融》 2018年第4期43-44,共2页
我国股票市场现状 自1980年第一次股票发行算起,我国股票市场历经30多年,尽管时间不长,却取得了很大的成就。现在上市公司已达2000多个,股民数量大增,法规也越来越健全,中国股票市场得到了长足的发展。但受大量不可控因素的影响... 我国股票市场现状 自1980年第一次股票发行算起,我国股票市场历经30多年,尽管时间不长,却取得了很大的成就。现在上市公司已达2000多个,股民数量大增,法规也越来越健全,中国股票市场得到了长足的发展。但受大量不可控因素的影响,我国股票市场也存在投资能力较弱、投机过度、主体行为不规范、市场功能不健全、专业人才匮乏等现象,亟待实现股票市场的良性发展。 展开更多
关键词 中国股票市场 货币政策 不可控因素 市场现状 股票发行 上市公司 投资能力 投机过度
“特别股息”成大蓝筹典范 预览
17
作者 宋奕青 《中国经济信息》 2018年第2期40-41,共2页
从宏观经济的基本面和政策面来看,积极的因素仍占主流,把握新时代下改革的主攻方向,2018年中国股票市场的结构性机会将比2017年更多。
关键词 股息 中国股票市场 宏观经济 政策面 基本面
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如何完善和建设中国特色的股票发行制度
18
作者 李勇 《今日财富》 2018年第22期40-42,共3页
一、引言股票发行制度对股票市场的良好有序发展具有决定性作用。本文从中国股票市场的历史演变及现状入手,分析比较了美国、香港的股票发行制度,并结合股票发行监管的目的,对我国如何完善和建设中国特色的股票发行制度提供建议。习近... 一、引言股票发行制度对股票市场的良好有序发展具有决定性作用。本文从中国股票市场的历史演变及现状入手,分析比较了美国、香港的股票发行制度,并结合股票发行监管的目的,对我国如何完善和建设中国特色的股票发行制度提供建议。习近平总书记于2018年11月5日在中国国际进口博览会提出,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。 展开更多
关键词 股票发行制度 中国股票市场 发行股票 投资者 注册制 核准制
中国股票市场的已实现偏度与收益率预测
19
作者 陈坚 张轶凡 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2018年第9期107-125,共19页
利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力。实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的砰分别达到了3.39%... 利用高频股票指数数据,本文构造了中国股票市场的已实现偏度,并检验了其对中国股票市场收益率的预测能力。实证结果显示,当前较低的已实现偏度可以显著预测下个月中国股票市场较高的超额收益率,样本内和样本外的砰分别达到了3.39%和2.24%。在控制了一系列的其它股票预测变量之后,该结论依然成立。此外,基于四种不同的构造方法,已实现偏度对上海和深圳两个股票市场都具有显著的预测能力。在将所有不同的已实现偏度指标进行组合之后,预测能力得到了进一步提升。从经济解释上,本文发现已实现偏度对股票收益率的预测能力是通过影响股票市场的交易活跃程度,从而传导到股票市场收益率。 展开更多
关键词 已实现偏度 中国股票市场 样本外预测
守望投资者教育的春天
20
作者 林健芳 《深交所》 2018年第4期45-46,共2页
引言:回望上世纪80年代,整个社会充溢着“发财梦”诱惑的不理性投资热潮。转眼30年过去了,在而立之年的中国股票市场上,基础性制度逐步健全和完善,股民逐渐稳健和成熟,凝聚着各市场参与主体特别是监管部门、交易所引导会员单位持... 引言:回望上世纪80年代,整个社会充溢着“发财梦”诱惑的不理性投资热潮。转眼30年过去了,在而立之年的中国股票市场上,基础性制度逐步健全和完善,股民逐渐稳健和成熟,凝聚着各市场参与主体特别是监管部门、交易所引导会员单位持续努力深化投资者教育工作的心血。 展开更多
关键词 投资者教育 中国股票市场 市场参与主体 基础性制度 80年代 监管部门 教育工作 会员单位
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