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题名影响中国股市价格波动若干因素的实证分析
被引量：44
- 1
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作者
胡继之
于华
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机构
深圳证券交易所
深圳证券交易所综合研究所
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出处
《中国社会科学》
CSSCI
北大核心
1999年第3期68-87,共20页
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文摘
本文认为，中国股市与成熟的股市相比价格波动的频率高、波幅大。文章通过对上市公司业绩、资金结构与规模、市场结构性价格波动和交易制度的实证分析，说明股市价格的变动在一定程度上反映了内在价值的变化，原因在于企业上市后的业绩水平不稳定，入市时股价高估，入市后调整回落，而且不合理的债务结构和投机性的非主营业务也加大了价格波动的幅度。除此之外，一些外在的市场条件特别是资金量在股市价格的波动中也起着重要的有时甚至是决定性的作用，显示中国的股市投机性强，整体性风险水平较高
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关键词
价格波动
上市公司
中国股市
实证分析
交易量
股市价格
机构投资者
交易额
个体投资者
回购市场
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分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
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题名多元GARCH建模及其在中国股市分析中的应用
预览
被引量：51
- 2
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作者
樊智
张世英
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机构
天津大学管理学院
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
2003年第2期 68-73,共6页
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基金
国家自然科学基金
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文摘
简要回顾了一元ARCH类模型的发展过程,介绍了多元GARCH类模型的四种形式.针对传统基于梯度信息的多元GARCH模型估计方法的不足,提出了基于遗传算法的似然估计方法,并利用中国股市数据进行了实证研究.结果说明中国股市存在着波动的持续性和显著的二元GARCH效应,并且沪、深股市不存在协同持续性.
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关键词
金融波动
多元GARCH模型
遗传算法
中国股市
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Keywords
financial volatility
multivariate GARCH
genetic algorithm
Chinese stock markets
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
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题名近年来中国股市财富效应的实证分析
预览
被引量：40
- 3
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作者
骆祚炎
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机构
广东商学院金融学院
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出处
《当代财经》
CSSCI
北大核心
2004年第7期 10-13,27,共5页
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文摘
本文以1992-2002年的经济数据为样本,对中国股市财富效应进行理论和实证分析.研究表明:中国股市存在微弱的财富效应.金融资产的MPC=0.0486,股市财富效应对总消费的影响较小.一是因为股市财富效应对消费的影响占总消费变动的平均比例仅为133%,1995年、2001年和2002年的股市财富效应甚至对消费起到了减少的反作用;二是因为股票等资产的财富效应相对于收入对消费的影响来说,显得很微小;三是因为总消费中存在的自主性消费减弱了股市财富效应对总消费的影响.为扩大股市财富效应对消费的作用,应扩大股票市场价值占GDP的比例,提高股票类金融资产占居民家庭的比重,维持股市稳定的预期.
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关键词
中国股市
财富效应
消费
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名中国证券投资者的投资行为与个性特征
预览
被引量：27
- 4
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作者
王垒
郑小平
施俊琦
刘力
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机构
北京大学心理学系
北京大学管理学院金融系
-
出处
《心理科学》
CSSCI
CSCD
北大核心
2003年第1期 24-27,共4页
-
基金
国家自然科学基金
-
文摘
本研究采用综合性行为金融学手段,探索证券投资者的一般行为特征、心理特征以及行为特征和心理特征之间的关系.本实验首先采用访谈法对专业人士进行访谈,了解投资者的基本心理结构、一般的行为方式以及对证券市场的信息进行加工、决策的主要因素.在访谈基础上编制调查问卷,在全国7个城市(北京、上海、深圳、武汉、成都、西安和沈阳)对1063名投资者进行了问卷调查,从心理学角度对中国证券投资者的行为与心理特征进行了分析.结果表明:中国股市还是一个政策市,投资者对所投资对象的了解程度越高,掌握的投资知识越多,以及具备较高的独立性和自我效能,盈利的可能性越大.
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关键词
中国股市
证券投资者
北京
投资行为
政策市
证券市场
盈利
心理特征
自我效能
一般
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Keywords
investment behavior,psychological characteristics of investor,behavioral financing
-
分类号
B82
[哲学宗教—伦理学]
F832
[经济管理—金融学]
-
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题名中国股票投资者认知偏差的实证检验
预览
被引量：22
- 5
-
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作者
裴平
张谊浩
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机构
南京大学商学院
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出处
《管理世界》
CSSCI
北大核心
2004年第12期 12-22,共11页
-
文摘
认知偏差概念是行为金融学的核心范畴，起源于认知心理学。依据现代认知心理学的解释，投资者的认知偏差可以分为启发式简化、自我欺骗、情绪和自我控制以及社会的交互作用等4种类型。本文借鉴国外的最新研究成果，利用投资者问卷调查统计分析方法对我国股市投资者的认知偏差予以实证考察。通过对这些投资者的客观背景、主观交易特点、认知偏差特征、风险偏好偏差、中国本土化的投资者认知偏差等方面的问卷调查，本文收集了关于中国股市投资者认知偏差及行为的大量第一手资料，并从中可以检验出我国股市投资者存在的诸多一般性和本土化认知偏差。本文的实证检验结果对今后我国金融市场发展中投资者行为的规范具有启示和指导意义。
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关键词
股票投资者
认知偏差
实证检验
金融市场
股市投资
中国股市
实证考察
中国本土化
中国
问卷调查
-
分类号
F830
[经济管理—金融学]
F832
[经济管理—金融学]
-
-
题名基于风险偏好资产定价模型的公司特质风险研究
预览
被引量：42
- 6
-
-
作者
黄波
李湛
顾孟迪
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机构
上海交通大学经济与管理学院
-
出处
《管理世界》
CSSCI
北大核心
2006年第11期 119-127,共9页
-
文摘
提出了基于代表性投资者风险偏好的资产定价模型并基于模型实现了公司特质风险的分离，运用中国A股市场数据实证检验所得结论如下：（1）从研究样本区间来看，总的公司特质风险序列、市场风险序列和市场收益序列均为平稳序列，且表现为下降趋势。（2）公司特质风险对截面收益具有一定的解释能力，说明公司特质风险因子在资产定价中不能被忽略。（3）只有市场风险而非总的公司特质风险表现出对市场收益的预测能力，这与对美国股市研究的结论相反，与我国股市总的公司特质风险表现日趋减弱的结论相吻合，说明我国上市公司的质量有待提高，上市公司没有实现真正的“优胜劣汰”。
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关键词
风险偏好资产定价模型
特质风险
中国股市
-
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
-
-
题名农业类上市公司经营绩效评价
预览
被引量：26
- 7
-
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作者
许彪
侯丽薇
等
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机构
中国农业大学管理工程学院
吉林农业大学
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出处
《农业技术经济》
CSSCI
北大核心
2000年第6期 36-39,共4页
-
文摘
随着资本市场的发展，上市公司的经营绩效，日益成为股东、债权人、管理部门所关心的主要问题，本文运用因子分析方法，从上市公司的盈利能力、资产营运能力、成长能力、还债能力和股本扩张能力等五个方面对农业类上市公司整体状况进行评价分析，并得出评价结果。
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关键词
中国股市
农业类上市公司
经营绩效评价
-
分类号
F832.5
[经济管理—金融学]
-
-
题名中国股票市场的弱式有效性检验：基于单位根方法
预览
被引量：26
- 8
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作者
戴晓凤
杨军
张清海
-
机构
湖南大学
-
出处
《系统工程》
CSCD
北大核心
2005年第11期 23-28,共6页
-
文摘
中国股票市场是否达到弱式有效一直是理论界讨论的重要课题,具有重要的理论价值和实践意义.由于股价指数时间序列的单位根检验能够满足鞅假定的要求,故较之随机游走检验对股票市场弱式有效性的验证更具合理性.本文采用单位根方法对中国股市开市以来的数据进行了有效性检验,并运用游程检验对之进行分年度检验,其结果除上海综合指数外,其他的指数都通过了检验,呈现出弱式有效.
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关键词
中国股市
ADF检验
游程检验
弱式有效
-
Keywords
Chinese Stock Market
ADF Test
Run Test
Weak-form Efficiency
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
-
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题名中国股市惯性策略和反转策略的实证分析
预览
被引量：9
- 9
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作者
王永宏
赵学军
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机构
北京大学光华管理学院
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出处
《证券市场导报》
北大核心
2001年第6期 28-33,共6页
-
文摘
理论回顾
关于资产定价和市场有效性的大量实证研究发现股票收益存在一定的可预测性,特别是短期价格惯性现象和长期价格反转现象.这些现象构成了反转投资策略和惯性投资策略的实证基础.
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关键词
中国股市
策略
系统风险
超常收益
股票价格
实证分析
投资者
可能性
情况
比重
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分类号
F832
[经济管理—金融学]
F830
[经济管理—金融学]
-
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题名股价操纵与反操纵监管
预览
被引量：7
- 10
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作者
刘胜军
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机构
华东师范大学远东国际金融学院
-
出处
《证券市场导报》
北大核心
2001年第7期 13-17,共5页
-
文摘
监管者应该有能力发现操纵行为，并建立多样性的操纵行为监测手段，实施有效的反操纵监管(anti-manipulation regulation)。对操纵行为泛滥的中国股市而言，打击股价操纵行为更具有特嗣的迫切性和制度建设意义。
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关键词
股价操纵行为
监管者
中国股市
监测手段
制度建设
迫切性
打击
能力
-
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
F276.6
[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]
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题名中国股市的过度反应与“政策市”现象实证研究
预览
被引量：11
- 11
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作者
王春峰
李双成
康莉
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机构
天津大学
-
出处
《西北农林科技大学学报：社会科学版》
2003年第4期 20-24,共5页
-
基金
国家自然科学基金，教育部跨世纪优秀人才培养计划，教育部优秀青年教师资助计划
-
文摘
股票市场的过度反应现象体现了市场的运行效率和特征.本文运用事件研究方法检验了中国股市对政策性信息的过度反应问题,针对中国股市的"政策市"观点进行了讨论.采用4个典型的政策事件进行实证分析,结果表明:中国股市对政策信息存在过度反应,市场尚未达到半强有效;与针对收益信息的同类研究结果相比,政策对市场具有更重要的影响作用,从而体现出较为明显的"政策市"特征.
-
关键词
中国股市
过度反应
“政策市”
市场有效
-
Keywords
Chinese stock market
overreact
policy market
valid market
-
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
-
-
题名中国股市增发的市场反应及影响因素分析
被引量：24
- 12
-
-
作者
孔东民
付克华
-
机构
中山大学管理学院行为金融与金融经济学研究所
中国社会科学院研究生院
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出处
《世界经济》
CSSCI
北大核心
2005年第10期51-59,共9页
-
基金
在文章写作过程中,作者得到了来自清华大学柯瑞豪、香港科技大学申睿以及中山大学曾昭灶所提供的宝贵建议,在此谨致谢忱.
-
文摘
本文选取了较为稳健的数据考察中国股市增发中的市场反应，并根据大盘走势对市场反应作进一步分析；然后对有可能影响市场反应的因素进行检验。结果发现，市场对增发有负面反应，但是在大盘上涨阶段市场反应更为平缓，这说明投资者情绪对市场反应有一定的影响；在不同的事件日，市场对不同因素的反应有所变化，但对于一些因素，我们只得到了较为模糊的结论，这应该归因于中国股市特有的制度因素。
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关键词
增发
市场反应
累计超额回报
中国股市
影响因素分析
大盘走势
投资者情绪
负面
上涨
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
F832.5
[经济管理—金融学]
-
-
题名非线性协整建模研究及沪深股市实证分析
预览
被引量：19
- 13
-
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作者
樊智
张世英
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机构
天津大学管理学院
-
出处
《管理科学学报》
CSSCI
北大核心
2005年第1期 73-77,共5页
-
基金
国家自然科学基金
-
文摘
讨论了线性协整和非线性协整的涵义,指出在非线性系统中,非线性协整可以更好地刻画多个时间序列之间的均衡关系.提出了利用小波神经网络逼近非线性协整函数的方法,并给出了训练小波神经网络的变尺度算法.最后利用上海和深圳股指数据进行了实证研究,通过与BP神经网络的比较,证实了小波神经网络在非线性协整建模中的有效性,并说明沪深股市之间存在着非线性协整关系.
-
关键词
协整
非线性协整
小波神经网络
中国股市
-
Keywords
cointegration
nonlinear cointegration
wavelet neural network
China's stock markets
-
分类号
F830
[经济管理—金融学]
-
-
题名应用协整检验对中国股市及美、英股市联动关系的分析
预览
被引量：21
- 14
-
-
作者
郑湄
苗佳
-
机构
华北科技学院管理系
英国利物浦约翰摩尔大学商学院
-
出处
《山东社会科学》
2004年第12期 113-115,共3页
-
文摘
本文介绍了多变量协整理论及其在股市投资分析中的应用,并通过该方法检验我国上交所和深交所、深交所和香港股市以及香港和美国、英国股票市场之间是否存在联动关系.结果表明,在2003年一年期内,香港与美英股市、深圳与香港股市存在协整关系,这一结果表明2003年香港股市受着美英股市的影响,同时深圳与香港间的经济往来引起了两地资本市场间的联动;而上交所与深交所、香港股市及发达市场之间都不存在协整关系,意味着分散投资于这些市场存在着长期的对冲机会.
-
关键词
协整理论
中国股市
美英股市
联动关系
-
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
-
-
题名中国股市股票首次公开发行首日超额收益研究
预览
被引量：31
- 15
-
-
作者
刘力
李文德
-
机构
北京大学光华管理学院
-
出处
《中国会计与财务研究》
2000年第4期 1-53,共53页
-
文摘
本文以深沪两市1991—1999年间上市的781只新股为样本，通过对样本短期价格的研究，我们发现：中国大陆A股市场存在着远高于其他国家股票市场的新股首日超额收益，但幅度远小于已有的研究结果。发行年份、发行方式和行业对新股首日收益的影响是不一致的，但在各个横截面都表现明显。新股上市后首日过高的换手率表明，中国新股市场上充斥着短期寻利者(flippers)和过度投机现象。新股首日收益同发行间隔、上市后一交易月股价收益标准差显著正相关，但同流通股比例的正相关关系并不显著，同公司规模、新股发行价显著负相关。中国大陆A股市场过高的新股首日收益，一部分原因是由这一股市较大的不确定性引起的。在控制不确定性因素条件下，发行公司基本面资料并不能很好地解释新股首日收益。
-
关键词
新股
超额收益
A股市场
中国股市
股票首次公开发行
过度投机
换手率
99年
短期
中国大陆
-
分类号
F832
[经济管理—金融学]
F830
[经济管理—金融学]
-
-
题名大股东代理问题与IPO募集资金的使用
被引量：23
- 16
-
-
作者
陈文斌
陈小悦
-
机构
清华大学经济管理学院
国家会计学院
-
出处
《南开管理评论》
CSSCI
2005年第3期 4-8,36,共6页
-
基金
国家自然科学基金
-
文摘
本文在单一股东价值模型的基础上,引入第一大股东的代理行为,并对IPO募集资金使用情况的影响因素进行理论分析,进而提出研究假说.用中国股市A股IPO数据对假说进行检验,发现IPO募集资金的使用受到第一大股东代理行为的影响,第一大股东政治级别越高和财务杠杆越小的上市公司的募集资金投入程度显著越低.IPO募集资金的使用也受到股东价值驱动因素的影响,上市后三年平均营业利润率越高的公司,IPO募集资金投入程度显著越高.
-
关键词
募集资金
IPO
代理问题
第一大股东
价值驱动因素
代理行为
投入程度
营业利润率
价值模型
影响因素
使用情况
中国股市
上市公司
财务杠杆
假说
A股
-
Keywords
Type {A} Share
IPO
the Use of IPO Proceeds
Large ShareHolder
Agency Problem
-
分类号
F279.246
[经济管理—企业管理][经济管理—国民经济]
F832.51
[经济管理—金融学]
-
-
题名市场的非理性与组合投资策略
预览
被引量：6
- 17
-
-
作者
冯玉明
-
机构
东方证券研究发展总部
-
出处
《证券市场导报》
北大核心
2001年第3期 30-32,共3页
-
文摘
目前,国外对证券市场的研究正从以"理性人"为前提的传统分析框架向更多考虑市场参与者行为的行为金融学(behavioral finance)转移.而根据行为金融学,证券的市场价格并不只由证券自身所包含的一些内在因素所决定,而且还在很大程度上受到各参与主体行为的影响.
-
关键词
组合投资策略
涨幅
中国股市
动量效应
个股
中国股票市场
中国证券市场
非理性
表现
美国
-
分类号
F830
[经济管理—金融学]
F832
[经济管理—金融学]
-
-
题名极值风险E—VaR及深圳成指实证研究
预览
被引量：19
- 18
-
-
作者
黄大山
刘明军
卢祖帝
-
机构
日本京都大学信息学院
中国科学院数学与系统科学研究院
-
出处
《管理评论》
2005年第6期 16-24,63,共10页
-
基金
国家自然科学基金
-
文摘
由于极端事件及政策性调整,中国股市出现了剧烈波动.鉴于当前各种VaR模型在较高置信水平时(≥0.99)会高估或低估VaR值,本文提出把E-VaR作为一种辅助的VaR度量方法,对新兴的中国股票市场进行风险调控与度量.通过POT方法建模与Boostrap模拟参数置信区间检验,深圳成指的实证结果表明,在极端市场条件下,E-VaR是令人满意的.
-
关键词
实证研究
深圳
风险
极值
中国股票市场
政策性调整
VaR模型
中国股市
VAR值
置信水平
度量方法
置信区间
市场条件
极端
高估
新兴
满意
-
分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
O171
[理学—数学][理学—基础数学]
-
-
题名股权结构、公司价值与中国股市的低效率
预览
被引量：6
- 19
-
-
作者
孙伊然
-
机构
复旦大学世界经济系
-
出处
《财经科学》
CSSCI
北大核心
2002年第3期 50-54,共5页
-
文摘
关于股权结构与公司价值之间的联系,现有的理论,实证研究并未得出一致的结论.有些学者认为两者联系甚密,也有人不以为然.本文从一个简单的模型出发,指出中国股市的低效率不能简单地归咎于股权结构,实际上,集中或者分散的股权结构都可以是最优的,都可以使公司价值最大化.文章对理论上的最优可能与现实中的低劣效率之间的反差进行了分析,指出问题的根源在于非市场化的制度基础与市场化经济实体的畸形结合;解决之道应该从制度源头入手,以释入流动性收益和控制收益.
-
关键词
股权结构
公司价值
中国股市
股市效率
-
Keywords
(Equity Structure) (Value of Company) (Liquidity) (Control Income) (Control of Company)
-
分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
-
-
题名ST公司的资产重组和盈余管理
预览
被引量：10
- 20
-
-
作者
戴娜
-
机构
中国人民大学
-
出处
《证券市场导报》
北大核心
2001年第1期 71-75,共5页
-
文摘
问题的提出
在1997年上交所和深交所各自颁布的《证券交易所股票上市规则》中，专门对特别处理问题作出了规定：“当上市公司出现财务状况、其他状况异常，导致投资者对该公司前景难以判定，可能损害投资者权益的情形，本所对其股票交易实行特别处……
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关键词
投机性
资产重组
盈余管理
中国股市
真实价值
主力
股票价格
内幕人
背离
中小投资者
-
分类号
F832
[经济管理—金融学]
F830
[经济管理—金融学]
-
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